弱复苏进一步夯实 A股如何投资？

观点：4月金融以及通胀数据出炉，数据整体低于预期，经济弱势复苏进一步夯实。不过，毕竟还是复苏，随着企业盈利逐步的回升，股市资产整体估值修复，股价大概率也会得到提振，具有一定的配置价值。不过，弱势复苏根基不稳，结构性行情突出，不悲观下，还是要做好阶段调仓换股的准备。全年关注TMT以及中特估行情的同时，阶段可留意新能源以及消费板块的回升机会。

昨日，两项重要数据公布，整体低于预期，经济弱复苏得到夯实。首先，通胀数据。中国4月CPI同比上涨0.1%，预期0.4%，前值0.7%；4月PPI同比下降3.6%，预期降3.3%，前值降2.5%；其次，金融数据。中国4月M2同比增长12.4%，预期12.6%，前值12.7%；中国4月社会融资规模增量为1.22万亿元，预期1.72万亿元，前值5.38万亿元；中国4月新增人民币贷款7188亿元，同比多增649亿元，预期1.13万亿元，前值3.89万亿元。综合数据看，通胀继续走低，需求依旧疲软。而金融数据回落，也显示出内需修复偏弱，融资需求有所回落。很明显，经济复苏的弱势得到进一步的夯实。

金融数据不及预期，海外美国限制中国投资不利影响，叠加近期TMT以及中特估等核心板块调整，市场短期有承压。但经济整体复苏以及政策提振预期下，目前A股估值仍处于相对低位，依然具备一定的配置价值。弱势复苏下，结构性行情依旧，而阶段调整后的战略配置机会也依然存在。

一方面，虽然弱势，但整体的配置价值在逐步提升。4月的金融和通胀数据夯实经济弱复苏，但毕竟还是复苏，随着经济的回暖以及企业经营的回升，股市估值整体得到提振，同时也是股市资产配置的好时期；另一方面，弱势复苏下结构性行情为主。复苏下，首先会有整体的估值修复行情，多数时期是市场整体的上行，比如去年四季度到今年一季度。但随后或将转入基本面驱动行情，比如二季度以来；此外，结构性行情当中的波动属性。复苏下的结构性行情当中，很容易受到情绪以及预期的变化而带来较大的波动。这就如同当前市场，弱复苏下市场根基不稳，海外扰动以及内部高频数据的变动可能对市场带来影响，引发市场较大的波动。

基于此，对于全年的行情，不悲观是基础。从资产配置角度，可以逐步考虑提升股市资产的配置，毕竟经济复苏下A股盈利都有望持续改善。但是，对于行情也不能过于乐观，因为复苏还相对比较弱，期间波动具有一定的不确定性，也不能一味重仓。结构上，TMT和中特股行情有望贯穿全年，可重点跟踪。而波段上，在两大主线调整之际，不妨关注新能源以及消费板块的机会。

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来源：巨丰投顾