AI技术加持！上、下游芯片、消费电子迎来历史机遇？

纵观当下国际环境，我们深刻体会到，在和平与发展的时代主题下，国际环境日趋复杂。随着不稳定、不确定性明显增加，逆全球化已经成为一个当今世界无法回避的话题。我国过去两头在外（外贸出口和对外投资并行）的发展模式目前正面临种种考验，追求经济高质量发展，中长期是需要破解的科技，特别是高端芯片自主研发难题。

目前国家关注数据经济发展，数字经济有望成为继农业经济和 工业经济后的主要经济形态，无论是政策支持还是经济客观规律，确定性都是非常高的，人工智能是加速数字化应用落地的现象级工具，ChatGPT的爆红让投资者对人工智能的成长空间得到进一步的扩展，吸引了更多的资金流入。

数据显示，今年以来人工智能相关指数获资金关注明显，部分热门个股积累较大涨幅。今年以来，海天瑞声、昆仑万维、云存科技、寒武纪等已翻两倍有余，$三六零(SH601360)$、拓尔思、万兴科技、中文在线、景嘉微、科大讯飞等涨近100%上下。

机构看好人工智能发展前景，更为青睐具备业绩支撑方向

中泰证券表示，AIGC产业链主要分为上游算力硬件层、中游数据/算法软件层和下游行业应用层。硬件层依靠高性能AI芯片、服务器和数据中心为AIGC模型的训练提供算力支持，是承载行业发展的基础设施；数据/算法层软件层主要负责AI数据的采集、清洗、标注及模型的开发与训练，多方厂商入局自然语言处理、计算机视觉、多模态模型等领域；行业应用层目前主要涉及搜索、对话、推荐等场景，未来有望在多个行业呈现井喷式革新。

关于未来的走势，人工智能AIETF基金经理李俊表示，目前ChatGPT率先在AIGC（人工智能内容生产）领域落地，作为一个新的事物，最早的时候，可能更多是一个主题性的投资，在这个阶段会有一个估值上的提升，随着时间的发展，热点会进行扩散，此后大家才会逐渐去伪存真，去寻找真正可能有业绩支撑的领域或公司。

随着一季报数据披露的临近，人工智能细分方向，分化明显加剧。比较明显的是4月6日，像ChatGPT，AIGC、WEB3.0等一些热门概念板块普遍回调，但芯片、消费电子涉及到上下游具备底层设备、硬件以及落地产品，具备业绩支撑，成长性更为确定的板块，反而更受资金青睐。对于近期交易明显拥挤的电子板块，资金貌似做出了选择。偏向某一个更具有确定的细分领域或公司，上游芯片和下游的消费电子，值得大家中长期跟踪。

AI赋能消费电子趋势明确，关注消费电子景气拐点

传统意义的消费电子产品可分为娱乐产品、通讯产品、办公产品等三大类，且其外沿不断扩展，智能家电、汽车电子等已逐渐纳入到消费电子范畴，单一产品的功能也呈现多样化的趋势。

手机市场：跌量空间有限，需求反转可期

从月度数据看，跌量或已逐步触底。2023年1月中国大陆市场智能手机销量约2766万台，环比+44.6%，同比-10.4%，已连续十二个月同比负增长，创下2015年第二差的1月单月销量，仅好于2015年1月水平。虽然数据上仍不太乐观，但对于投资来说，买在低谷出潜伏，其胜率和赔率都是相对较高的。

VR/AR市场：VR环比高增，AR眼镜成长性显著

硬件端，全球VR环比高增，AR眼镜成长性显著。根据WellSenn XR的数据，2022Q4全球及中国VR出货量分别为341万、35万台，分别同比-13.2%、+169.2%。VR出货量环比高增主要因海外黑五及国内双十一等因素，同比下降主因Meta调价。AR方面，2022年Q4全球及中国分别出货15.7万台、4.9万台，分别同比+89.2%、+157.9%。AR同环比高增，消费级AR眼镜贡献良多。

汽车市场：新能源车渗透率回暖, 2月汽车产量零售量增长

2月汽车产量零售量增长。2023年2月汽车生产166.4万辆，同比+11.4%；同时，2月汽车零售138.9万辆，同比+10.4%。新能源车渗透率回暖，2月达31.6%。2月新能源汽车销售43.9万辆，同比+60.8%，渗透率略回升至31.6%。

服务器：AI发展迅猛，大模型普及引致算力需求突增，服务器深度受益。

根据IDC数据，2022年全球服务器出货量突破1,516万台，同比增长12%，产值达1,215.8亿美金。算力方面，2022年我国智能算力规模近乎翻倍，达到268EFLOPS，未来5年我国智能算力规模的年复合增长率预计达52.3%。

从行业周期来看，每轮消费电子的景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动的。3月23日，OpenAI宣布开放ChatGPT的联网限制并引入第三方插件平台的生态，涵盖出行、点餐、购物、办公、编程等多种场景。后续随着插件生态的完善，未来下游消费电子的应用场景和想象空间将被极大丰富，通过接入ChatGPT或文心一言等大语言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手机等终端电子产品的用户体验有望在AI+的赋能下被重新定义。

【相关标的】

消费电子ETF(SZ159732)：两市唯一一只跟踪国证消费电子主题指数的场内ETF基金，专注沪深两市消费电子产业龙头。前十大成份股精选消费电子产业链优秀，包括立讯精密、歌尔股份、京东方A、兆易创新等。

芯片ETF(SZ159995)：全市场规模最大的半导体芯片指数基金。跟踪的是国证半导体芯片指数，指数覆盖芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等核心产业链和支撑产业链龙头股。成分股30只，包括中芯国际、紫光国微、兆易创新、韦尔股份等。

来源：芯片ETF