一图了解AI+行业应用的投资机会

来源：浙商证券、华创证券

浙商证券指出，国内外大厂发力布局，AI应用生态加速构建，行业应用前景有望打开：

（1）硬件端，以NVIDA为代表的国内外厂商布局AI芯片等硬件，有望降低行业内公司AI部署的成本和门槛，为AI商业化应用创造条件；

（2）软件端，国内外大厂相继发布AI大模型，并展现出出色的实际任务解决能力，应用空间广阔；

（3）商业模式层面，ChatGPT插件大幅提升AI大模型的实用性和准确性，未来“AI大模型+应用插件”有望成为主流模式；

AI+行业应用有望加速融合，关注各赛道内具备布局优势的厂商：

（1）随着AI商用空间的逐步打开，AI结合各行业应用的进程有望加速，建议关注AI与办公、教育、工业、医疗、安全、遥感、建筑、法律和金融行业的深度融合；

（2）对标Microsoft365 Copilot，我们认为AI结合工具有望在实际业务场景中大幅提升用户效率，实现降本增效，重点推荐广联达；

（3）我们认为AI大模型在文本生成领域技术已经成熟，在具备一定格式的文本生成中可辅助使用者完成任务，推荐AI+法律标的，通达海；

华创证券认为，AI产业化进度加速，建议持续关注三方面机会：海外映射最顺的电商，落地最直接的的游戏，最好想象的虚拟人：

1）游戏：神州泰岳、盛天网络、恺英网络、三七互娱，

2）营销：易点天下、三人行、蓝色光标，

3）电商：青木股份、若羽辰。

此外，建议关注国资和平台两个方向，4）国资：新华网、浙数文化、浙文互联等，5）平台：百度、腾讯、三六零、昆仑万维。

AI时代的数据安全将是重中之重，从训练用源数据到交互产生数据处理未来都将是值得关注的环节。近日意大利个人数据保护局的声明再次强调了这点，建议关注数据相关标的：浙数文化、人民网、新华网、中国科传等。

对于游戏板块，全年保持乐观，看好双击及AI实质性改变行业，推荐继续布局。今年主基调为恢复版号发放+娱乐消费呈现复苏态势，预计大部分公司H2开始兑现增长；行业全年实际表现或为前低后高，预计公司实际经营拐点与业绩修复当前未到。目前主要公司普遍PE仍不足20X，看好今年优质标的PE有潜力修复至25X。

同时看好AI+游戏侧融合潜力，大厂或带头推进。从成本侧看，现有技术理论研发费用节省或已在10%以上（基础美工需求大幅缩减）。从效率侧看原画生产时间有望缩短80%，加快生产进度。展望后续，我们看好两个逻辑方向：一是AI-bot体验升级，如chat玩法接入MMO和部分平台（出海游戏或可直接接入成熟模型）。二是AIGC优化生产流程，看好美术及买量素材成本与时间大幅优化。

A股游戏板块首要推荐神州泰岳（出海游戏核心标的，子公司鼎富智能拥有NLP能力积累）、三七互娱（业绩前低后高，受益于AIGC降本），建议重点关注盛天网络（AI音频潜在个股，拥有数据积累与潜在应用场景）、恺英网络（传奇基本盘表现优异，受益于AIGC降本）；此外推荐吉比特、完美世界（MMO游戏与chat模型存在融合潜力）。港股首要推荐腾讯控股（明确看好2023年业绩表现）、网易（蛋仔派对利润弹性大+沉淀游戏chat模型，或应用于逆水寒手游）、心动公司，建议关注中手游。