新一轮上升行情即将开启

3月我们判断为震荡调整月，上证最低试探3216，宽基指数中上证50相对最弱，科创50最强，而创业板也在3月见底之后快速反弹。市场风格重新回到成长占优。

我们判断这里调整结束即将开启新一轮上升行情，主要是多个指数在重要支撑区域获得多次支撑，市场下行空间已经被封杀。当然这不代表今年全年上证不会回到3200以下，只是我们预计4月将是全年中收益不错的月份。牛市初期，市场难以迅猛上涨，能抓住全年中几个不错的波段已是重要的胜负手。

结构上，前期AI涨幅过大，需要一段时间消化，而年后经济复苏不及预期的交易已经基本完成，后续复苏方向相关的大消费行业和大金融行业可能会有阶段性的表现，此外疫情免疫期接近尾声，可能陆续有新增感染，医药行业目前也处于极低位置。全年来看，科技仍将是贯穿全年的主线，重点关注AI主线中涨幅相对不大的芯片行业，尤其是科创芯片，因为大多数ChatGPT相关公司的业绩预期目前仍是在炒概念阶段，其中实打实最快会出业绩同时基本面拐点在即的就是芯片了。

来源：债市君