Chiplet芯片受益链条梳理
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来源：中泰证券
市场空间：500亿美元大市场
据Gartner预测，Chiplet芯片市场在2020年空间为全球33亿美元， 2024年全球超500亿美元，2020-24年全球市场CAGR为98%。其背后是Chiplet在MPU、DRAM/NAND、基带芯片上加速渗透。
EDA：芯片重构带来国产导入良机
Chiplet带来EDA设计的新挑战：1）多颗小芯片集成，电、热、力、机械等多种物理量下如何保证芯片设计指标和工作状态正常；2）需要对多芯片进行整合式EDA验证；3）设计和封装融为一体，EDA端要对应适 配；
芯片重构带来国产EDA导入良机：1）建立统一的EDA设计工具的国产统一标准；2）不同国产芯片的协同整合测试；3）国产封测厂在PCB绕线、数字绕线、模拟绕线上可以给国产EDA提供经验；4）国产fab厂制定统一的多芯片互联标准。——以上四点，国产EDA厂商均有地理和自主可控方便的优势，也是借助Chiplet 打开国产EDA局面的良机。
IP：Chiplet释放芯片IP化需求
Chiplet释放芯片IP化需求：
Chiplet释放IP复用增量需求。Chiplet将大芯片“化整为零”，单颗Chip本质上是IP硬件化，Chiplet封装可以看作是多颗硬件化的IP的集成。后续Chiplet芯片的升级，可以选择仅升级部分IP单元对应的 Chip，部分IP保留——从而实现IP复用，大幅缩短产品上市周期。
芯原股份作为国内IP供应龙头，有望受益于Chiplet发展。据Ipnest，芯原股份是中国大陆排名第一、全球排名第七的半导体IP供应商，拥有图形/神经网络/视频/数字信号/图像/显示六大类处理器IP核，并具备领先的芯片设计能力，近年来一直致力于Chiplet技术和产业的推进。2022年芯原推出了基于Chiplet架构所设计的高端应用处理器平台，该平台12nm SoC版本已完成流片和验证。
减薄：Chiplet新增晶圆减薄需求
Chiplet兴起创造全新的减薄机应用场景：
传统减薄机，用于后道封装，主要涉及对芯片背面硅片的减薄、注塑后对塑胶表面的磨平。
以Chiplet为代表的3D IC兴起后，前道环节新增对减薄抛光机的需求——因为3D IC涉及到多颗晶圆的堆叠，为了降低堆叠后芯片组厚度，需要对晶圆进行减薄。华海清科减薄机2023年有望批量出货。公司针对3D IC领域的减薄抛光一体机已发到客户端进行验证，且验证情况良好，预计该类产品在2023年实现批量出货。除此之外公司还拓展了针对封装领域的减薄机型，目前也处于验证阶段。在技术层面，公司减薄类设备可以对标国际友商的高端机型。
封测：国产龙头已量产Chiplet
国产封测龙头，在Chiplet领域已实现技术布局：
通富微电已为AMD大规模量产Chiplet产品；
长电科技早在2018年即布局Chiplet相关技术，如今已实现量产，2022年公司加入Chiplet国际标准联盟 Ucle，为公司未来承接海外Chiplet奠定了资质基础；
华天科技Chiplet技术已实现量产，其他中小封测厂商已有在TSV等Chiplet前期技术上的积累。
ABF载板：Chiplet材料国产空间广
Chiplet高增带动ABF载板需求提升：
Chiplet芯片高算力特性，更适合于ABF载板应用。依据材料，可将IC载板分为BT 载板和ABF载板。相较于 BT载板，ABF材料可做线路较细、适合针脚数更多的高讯息传输IC，主要用于CPU、GPU、FPGA、ASIC等高 算力芯片。
2028年全球ABF载板市场有望达65亿美元。随着HPC发展和Chiplet渗透，ABF载板市场迎来快速增长。据 QYResearch，2023年全球ABF载板市场有望达50亿美元，至2028年有望增至65亿美元。
国产厂商陆续布局，有望充分受益Chiplet浪潮下的ABF国产制造：
兴森科技：ABF载板是战略方向。公司拟在广州投资约60亿元建设FCBGA封装基板生产和研发基地项目，分两期建设月产能为2000万颗的FCBGA封装基板智能化工厂。广州项目计划2023年底进入试产。
深南电路：2021年成立子公司广州广芯，计划投入约人民币60亿元，计划达成FCBGA载板年产能2亿颗；据 公司2022年9月30日公告，使用ABF材料的FC-BGA封装基板处于样品研发阶段。
测试：Chiplet倍增CP测试需求
Chiplet倍增CP测试需求。Chiplet需要对每一颗Chiplet die进行封装前的CP测试（circuit probing）， 否则封装后任一颗die失效，将会使整个芯片组失效，成本代价高。相比于单芯片SoC测试，Chipet对芯片 的CP测试需求按照小芯片数量成倍增加，进而拉动了对测试服务、测试机的需求。
国产第三方测试厂商有望受益：伟测科技（产能高增的国产第三方测试龙头）、利扬芯片（老牌国产测试 龙头）、华岭股份（立足长三角的国产测试龙头）。
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