大国央企遇到一带一路

建筑建材首席：

过去十年一带一路有没有取得成就？有成就，2013年一带一路战略提出“六廊六路”主干线，围绕中南亚、中东、中亚、非洲拉美布局，现在主干线很多都通车了。

有什么问题？问题在于相关公司没有兑现很多业绩，如中国建筑、中国中铁、中国交建没有海外业务带来业绩爆发式增长，主要是因为一带一路沿线国家经济一般，一带一路项目部分亏损。从去年出访目的地来看，一带一路开始做区域深耕，深耕以东南亚，中亚和中东为主的三个区域。这些区域经济发展相对更好，更中立。一带一路依然是个未来十年要持续发展的顶层战略。

今年的催化和业绩兑现？过去三年挤压了一些外交活动今年可能集中爆发，中沙伊三方联合声明超预期。今年还有重要的主场外交，中国+中亚五国元首峰会，今年也是外交大年。

相关标的：

四川路桥：业绩增速、分红、ROE都明显提升

建筑央企中国交建中国中铁中国建筑中国铁建中国化学：PB一倍以下，业绩稳健

国际工程公司中材国际中钢国际北方国际

新疆板块一带一路桥头堡

能源化工首席：

新疆PVC公司中泰化学和新疆天业，地产复苏看好纯碱PVC和钛白粉。PVC价格在历史底部，新疆成本优势显著，一带一路往中亚运有运费优势，PB也都在1以下。中泰化学还有回购，为了提高持股推动资产端重组。

金属材料首席：

锡短缺，锡业股份，一带一路打通有利于原材料进口。铝短缺，电解铝受云南水电影响减产，天山铝业在新疆，受益电费成本优势。神火股份、新疆众和。钢铁，八一钢铁。

机械首席：

工程机械龙头，在海外沿线实现了一定本地化，出口需求作为内需不足托底。徐工机械、三一重工、安徽合力、中联重科。

核电设备，核电发电量占国内发电量5%，过去十年提升两个百分点，未来五到十年核电会走出去。中国一重、纽威股份、江苏神通、科新机电。

港口机械，中国重工、中国船舶、振华重工。

智能工厂服务一带一路行业成长期：中国电研。

交运首席：

一带一路运输先行，而且兑现业绩。

港口：招商港口，一带一路沿线布局多，估值低。中远海特，海外工程机械受益。

跨境物流：华贸物流，外运压力大，但是公司有阿尔法。

大宗供应链：厦门国贸、厦门象屿，低估值高股息。

重点强推嘉友国际，纯正一带一路标的，深耕沿线国家，成长逻辑在于联营模式的复制，上周公告非洲做了第二个可复制项目。股东有紫金矿业，合作打开非洲市场。业绩指引明年15倍PE不到，低于行业平均水平。

来源：热点投研