下周，巨变！

大家好，我是海榕君。

本周五的下午，证监会发布了一条重大政策变动：A股所有的公司都将在下周实施注册制。

注册制落地对国家肯定是利好，因为越来越多的专精特新公司可以融资到资金，可以发展实体经济。但对A股现在的股东不一定是利好，因为从长期看，上市的公司越来越多，退市的公司又非常少，市场流动性就这么多，平均到每个公司，可以分到的流动性必然减少。

一个公司值多少钱，除了和公司，行业的基本么有关系，还和流动性有很大关系。有很多公司同时在A股和港股上市 ，港股的估值就比A股便宜很多。

市场前期非常害怕注册制，小盘股谈注册制色变，感觉很容易就会被退市。2018年10月的时候，中证500 的市净率下跌到1倍PB，小盘股基本惨不忍睹。

进入2019年，市场发现退市的公司并没有那么多，还是罚酒一杯。科创板实施注册制以后，市场发现交易所发审会过会后，证监会还可以“不予核准”，管它什么制度 ，只要官方文件说是支持“优质”企业上市，它都是一样。优质不优质，谁说了算？现在有几家游戏公司一年在海外赚几百亿，优质吗？米哈游能在A股上市吗？蜜雪冰城优质吗？开了上万家茶饮店了，现在又开始卖水了，优质吗？

短期看，政策的推进非常快，2月1日晚间，全面实施注册制的草案，向社会公开征求意见，第二天 ，A股市场开盘高开低走，券商带头下跌，接着连续三天都是阴线。16天以后，也就是周五，直接确定了注册制从下周一开始实施，周五晚上，A50期货震荡走势，小幅度上涨0.05%。

具体交易规则的变化，我再写一下：

1. 主板打新，统一从1000股变成500股，明天还是市值打新，但从长期看，随着撕票的增加，后期可能和港美股一样实施现金打新。
2. 主板23倍发行市盈率限制被突破，这意味着主板打新也有风险了。无脑打新股时代结束，打新越来越接近外盘，不是什么股票都适合打新，间接影响了“固收+”资产的超额收益。
3. 实行注册制后，主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第六个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变，这一点和创业板、科创板的20%不一样。

其他重要的消息面：

1. 抄底特斯拉赚了1000亿， 特斯拉最 新股东持仓信息显示，一位神秘的 新股东 Natixis在2022年第四季度大举抄底买入 特斯拉股票1.71亿股，按照 特斯拉最 新股价计算， Natixis在2023年的前6周内，浮盈已高达146亿美元（约合人民币990亿元），堪称一笔神级操作。
2. 印度培育钻石1月份数据公布了，进口1.32亿美元，同比下滑14%， 环比增长19%，出口1.03亿美元，同比下滑15%，环比增长1%。出口端不行，大概率和欧洲经济不好有关系，进口端数据更加重要一些，市场前期担心印度的产能会替代国内，1月份的数据还可以。市场还有一个担心是培育钻石价格下跌的速度比渗透率提升要快，后期需要上市公司业绩证明。
3. 市场的增量资金来了，2月私募销售市场火起来了，百亿私募 宁泉资产担任投顾的产品两周募资近34亿元，而 桥水中国的投顾产品则在销售渠道被“秒光”。 睿郡资产、 慎知资产等主动权益私募， 九坤投资、 幻方量化等量化巨头，近期都有产品发行或打开申购。

周五A股市场chatgbt概念股带着小盘股继续下跌 ，一些没有业绩纯炒作的计算机股票有做顶的迹象。在人民币汇率贬值的情况下，外资还是看好中国，早上北向资金突突突的买入A股50多亿，下午大跌主要是因为新冠会来第二波的传言。

周末专家出来说，新冠并没有消失，每日新增阳性5000例以上,此外还有新变异株--XBB.1.5出现，但我还是倾向，新冠第二波暂时还不会来，理论上人的免疫力可以至少支撑半年，大概率到今年的5月份左右免疫力才会下降 。即使后期有，对经济的影响也不会很大了，参考海外扛扛就过去了。

注册制方面全面实施，除了流动性，长期不一定影响什么，但短期肯定不是利好，可能是偏中性以或者中性利空。

来源：海榕财富风险投研