ChatGPT引爆算力竞赛，关注相关设备龙头

来源：民生证券、太平洋证券

人工智能三大要素主要包括数据、算法以及算力。由于机器学习中的监督学习 和半监督学习都要用标注好的数据进行训练，因此数据标注是人工智能产业的上游产业，数据也是人工智能三要素之一。算法方面，当前最具代表性的深度学习算法模型有深度神经网络、循环神经网络、卷积神经网络。其中深度神经网络和循环神经网络是深度学习的基础。人工智能在算法的推动下得以发展。算力是算法和数据的基础设施，算力大小决定了数据处理能力的强弱，芯片则是决定算力的硬件基础。人工智能在数据、算法以及算力的支撑性下得以发展。

ChatGPT 是由微软投资的 AI 实验室 OpenAI 开发出的一款智能聊天机器人模型，它能够根据用户的文本输入，产生相应的智能回答。每一代 GPT 模型的参数量都快速增长，2019 年 2 月发布的 GPT-2 参数量为 15 亿，而 2020 年 5 月的 GPT-3，参数量达到了 1750 亿。ChatGPT 能够实现当前如此强大的交互， 离不开背后庞大的算力支撑，随着 AI 等新技术的发展，对高可靠、高性能、高 安全算力需求更加突出。

太平洋证券指出，OpenAI 带动算力新需求。OpenAI 的研发主要依托 AIGC（利用人工智能技术来生 成内容）技术。根据 OpenAI 近日发布的数据，自 2012 年以来人工智能训练任务中使用的算力呈指数级增长，其增长速度为每 3.5 个月翻一倍。截止目前人们对算力的需 求已增长了超过 300000 倍，摩尔定律已然失效。ChatGPT 的火爆引发了市场对算力 方面的新需求。

AI 服务器：人工智能发展核心算力底座。

1）数据海量增加等趋势下，带来了对算力需求的快速提升。根据 IDC 测算，国内智能算力规模正在高速增长，2021-2026 年期间，预计中国智能算力规模年复合增长率达 52.3%，中国通用算力规模年复合增长率为 18.5%。

2）根据 IDC 数据，2021 年全球人工智能服务器市场规模达 156.3 亿美元，预计 2026 年全球人工智能服务器市场规模将达到 347.1 亿美元，五年复合增长率为 17.3%。根据 IDC 数据，2021 年中国人工智能服务器市场规模达到 59.2 亿美元，与 2020 年相比增长 68.2%，其中，浪潮信息、新华三、宁畅、安擎、华为等诸多中国厂商发挥重要作用。

浪潮信息已连续 5 年保持中国 AI 服务器市场份额超过 50%，龙头地位稳固。市场份额方面，根据 IDC 最新发布的《中国加速计算市场（2021 年下半年）跟踪 报告》，2021 全年浪潮信息 AI 服务器中国市场占有率达 52.4%。自 2017 年以来，浪潮信息已连续 5 年保持中国 AI 服务器市场份额超过 50%。

浪潮信息持续在 AI 领域布局：2023 年 2 月 10 日，浪潮信息推出 AI 算力服 务产品，将基于国内领先智算中心的算力基础设施，为国内客户提供先进、开放、 高性能、高质量的 AI 算力资源和配套服务，支撑 AI 模型构建、训练和推理的业务全流程，赋力生成式 AI 产业创新。目前，AI 算力服务相关信息已在元脑生态 AIStore 平台上线，包括有多种算力、数据、算法等可选产品，并提供进一步购买 和试用咨询。

目前，浪潮在 AI 产品端具有多个 AI 计算平台、AI 资源平台（AIStation 训练 平台、AIStation 推理平台、T-EYE-浪潮）、AI 算法平台（AutoML Sutie-浪潮、 TF2），在医疗、金融、电力等行业具有完善的解决方案，多个领域具有成功案例。

AI 芯片：AI 算力“明珠”，国产厂商持续发力核心领域。

随着大数据的发展和计算能力的提升，根据寒武纪招股书，2022 年中国人工智能芯片市场规模预计达 368 亿元，预计 2024 年市场规模将达到 785 亿元，复合增速有望达到 46%。根据 IDC 数据，2021 年中国人工智能芯片市场中，GPU 的市场占有率近 90%，ASIC、FPGA、NPU 等非 GPU 芯片市场占有率超过 10%。景嘉微、寒武纪等国内 GPU、AI 芯片龙头正持续发力，产品、市场等方面不断进取。

景嘉微：深耕 GPU 铸就自身优势，芯片业务实现高速增长

国内 GPU 龙头，产品不断迭代体现自身实力。景嘉微是国内首家成功研制国 产 GPU 芯片并实现大规模工程应用的企业，在 GPU 体系结构、图形绘制高效处理算法、高速浮点运算器设计、可复用模块设计、快速大容量存储器接口设计、低功耗设计等方面有深厚的技术积累，先后研制成功 JM5 系列、JM7 系列、JM9 系 列等具有自主知识产权的高性能 GPU 芯片。JM9 系列两款图形处理芯片分别于 2021 年 11 月和 2022 年 6 月完成阶段性测试工作，公司按照推广规划逐步在各个领域开展试点应用工作并取得了客户的良好反馈。

GPU 相关业务保持快速发展。从不同业务拆分看，和 GPU 相关的图形显控领域产品、芯片两大业务保持快速发展，图形显控领域产品 2018-2021 年收入复合增速达到 21%，芯片业务 2018-2021 年收入复合增速高达 180%。

寒武纪：国内 AI 芯片龙头，2018-2021年营收复合增速达到 83%

寒武纪是国内 AI 芯片龙头，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新。公 司的主营业务是各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品为云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器 IP 以及上述产品的配套软件开发平台。

目前，公司的主要产品线包括云端产品线（云端智能芯片、加速卡及训练整机）、 边缘产品线（在终端和云端之间的设备上配备适度的计算能力）、IP 授权及软件（IP 授权和基础系统软件平台）。

投资建议

民生证券指出，ChatGPT 引领 AI 发展大潮，背后需要算力的快速提升，因此算力行业的发展 已经是大势所趋，AI 服务器、AI 芯片等领域迎来重要的发展机遇。建议重点关注 国内 AI 服务器龙头浪潮信息，同时建议关注 AI 芯片龙头寒武纪、景嘉微，AI 服务器龙头中科曙光、中国长城。

太平洋证券认为，ChatGPT 目前已经成为史上增长最快的消费者应用程序。算力设施重点推荐景 微、浪潮信息、海光信息、中科曙光、寒武纪，关注胜宏科技、好利科技。