非常看好的一家公司，成长空间大！

今天市场窄幅震荡，全天成交量近万亿，最近大盘比较强势，涨多了调整下是很正常的现象。

北向资金今天继续净流入，不过金额要少了很多，仅5.41亿，可能跟最近市场涨了比较多有关系，毕竟没人喜欢追高。

正如阁主上周一分享的豪悦护理，6个交易日涨超15%，阶段性有点高，当前有点不适合再追高了，可以等待下一次回调到10日线位置附近的机会。上周六阁主分享的川恒股份，今天也涨停了，不要追高，可以看看5日线附近的机会。

周末，各地防控措施超预期放开，是近期大盘走强的主要原因，那么防控放开之后，经济走势与股票市场的表现会如何演绎？想必，这是当前市场关注的重点。

正好，兴业证券最近有一篇深度研报《全面复盘：海外四国防疫放松后的经济与股市》，梳理了4个国家：M国、英国、日本、泰国，他们放开之后的经济与股市的走向，可以供大家参考。

由于英国是最早提出群体免疫的，比较作，它的情况参考价值不大，日本是长期处于经济滞涨，与国内情况偏差也比较大，泰国呢，体量比较小，也不适合，所以阁主觉得米国的情况有较大的参考价值。

M国的疫情，可以分为三个阶段，严格管控（2020年3月-2021年3月），管控放松（2021年4月-2022年2月），全面放松（2022 年 3 月开始）。

管控放开后，在财Z刺激下，最先复苏的是必需消费，如食品饮料、药品及个人护理用品等。根据统计，2022年至今服装和药品消费相比2021年累计同比增速明显高于疫情前平均水平。

其次，体育用品、汽车、珠宝首饰等可选消费修复稍晚于必需消费，在第二阶段逐步放开后，体育用品再度迎来新一轮上升周期，珠宝首饰零售额则体现了较大的消费弹性，从2022年初至今增速来看，汽车和娱乐产品等可选消费零售额增速高于疫情前水平。

受限于线下消费场景缺失，出行链受到疫情冲击影响最大，直到疫情管控放开后才开始有明显修复。

这是实体经济大致的情况。

M国股市的表现则是：

逐步放开时期中，必需消费初期占优，可选消费后期占优。

1、疫情防控政策边际转向后的第一周内，消费板块普遍表现较好，其中贵金属、酒精饮料和 医疗服务涨幅靠前，航空跌幅较大。

2、Z策转向1-3个月后，服饰、医疗服务、电影娱乐和非酒精饮料表现较好，航空股跌幅进一步扩大。

3、Z策转向6 个月后，电影娱乐超额收益进一步扩大，汽车、房地产和非酒精饮 料等行业表现同样靠前，但地产后周期的家具和家电跌幅较大。

管控全面放开后，酒精饮料持续表现最优，地产链表现靠后。

1、疫情防控Z策全面放开当天，消费板块普遍上涨，但之后的一周内，除贵金属和酒精饮 料外，其余行业大多回调。

2、全面放开1-3个月后，汽车、贵金属和电影娱乐行业表现较好，地产链跌幅进一步扩大。

3、管控放开6个月后，食品饮料和医疗服务录得正收益，家电、贵金属和房地产跌幅靠前。

就当前国内的情况来看，11月份的20条优化措施可以看做是管控放松阶段，至于全面放开阶段，至少也应该是春节以后的事了吧。

虽然所处的环境与时空有所不同，但股市的表现是有很大参考意义的，这里面值得一提的是汽车板块，差别较大，因为这两年国内新能源汽车处于政策鼓励期，渗透率快速提高，与米国的汽车行业情况差别比较大。

总之，政策转向之际，食品饮料、服装行业、医药是非常值得中线关注的。

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花园生物：全球最大规模化生产羊毛脂胆固醇的企业。

2022年以前，花园生物的主营业务为维生素D3产品，但在2021年11月，公司斥资10.7亿元从花园集团收购花园药业后，公司的主营业务已经变更为维生素D3和医药制剂两个板块。

公司整合集团的医药业务，其实也是为公司的核心产品维生素D3向医药领域延伸铺路。因此，公司的核心业务还是维生素D3及其应用的研发生产销售。

花园生物当前的逻辑在羊毛脂胆固醇和25-羟基VD3这两大核心产品上。

自2020年7月1日起，我国新国标规定羊毛脂胆固醇成为生产VD3的唯一合法来源原料，目前公司是国内唯一规模化生产羊毛脂胆固醇的企业，且当前是全球最大的羊毛脂胆固醇生产企业，产能占全球近2/3，绝对的霸主，而且工艺技术水平最高，毛利率最高。

而25-羟基VD3目前全球能够规模化生产的企业只有花园生物及荷兰帝斯曼，25-羟基VD3属于高端产品，是普通D3价格的40倍，利润极高。

今年上半年，公司扣非净利润为2.6亿，同比增长80%，已经超过去年全年净利润总额，基本面来说应该是很不错的。

技术面：

当前股价处于年线位置附近，性价比较高，可以关注年线位置附近的调整支撑力度及介入机会。

来源：君王阁