放开之后的医药

【海外经验】

海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。

为了尽可能减少对生命和健康的影响，疫苗接种和特效药是第一关，可以尽可能减少在开放的情况下对医疗资源的挤兑，比如美国疫苗接种率低，死亡率就偏高。第二关是医院资源的考验，比拼的是病床数、医生数和ICU病床数。机构结合HK以及其它几个经济体的结构数据做了详细的测算，结论是接下来其实医院方面的考验是很大的，尤其是ICU的病床数。所以医疗资源阶段性紧张的局面大概率会出现。

【关于新冠药】

1、新冠药分为中药（减轻症状），西药（杀毒）。

2、10月伴随疫情的严峻，中药（以岭药业，特一药业等），西药（众生药业等）都得到市场很大的关注。

3、12月，中药还是会大卖，但是竞争会越来越激烈。比如11月30日，白云山和广州第八医院就发布了一款透解祛瘟颗粒，也是绿色包装。

4、12月，西药来到了新阶段，从预期走向实证期。以前炒预期，现在要开始证实或证伪。证伪的，会被抛弃。证实的，会得到更大的关注。

5、12月，西药开始比拼三期速度，中期分析时间，递交上市申请时间，最终是否获批等等。

6、归根结底，西药比拼的是：有效性和安全性。

7、新冠药，中药和西药，第四针二价疫苗，是人民的铠甲。

8、紧跟政府的疫情政策变动，每个人都是自己健康的第一责任人。亲爱的读者，请保护好自己和家人。

【医药后续关注什么？】

1、消费复苏：放开之后，我们逐步恢复正常的经济生产等活动，医药也将演绎大复苏的逻辑和长期成长逻辑。前期受损比较严重的医药消费、医疗服务、医院端处方药&器械等产品类公司会迎来几个季度的高速恢复性增长。

2、抗疫工具包：必不可少。这次放开和复苏本质还是负重的放开和复苏，并不轻松。在逐步放开的过程中，迎接放开的第一波冲击，一定会有一次性的医疗资源挤兑，重症&死亡率上升。因而从时间的维度，自我驱动型抗疫消费>抗原检测>疫苗（第三针&第四针接种）>新冠小分子（年底到明年Q1陆续获批收储）>ICU等逐步演绎。

3、药店桥头堡：药店可能会阶段性有较强表现，前期药店属于疫情受损板块，自身本来就有修复逻辑，而自我驱动型抗疫消费的主要承接载体就在药店，广州大面积解封后药店顾客骤增。

来源：调研纪要