四条线索推荐虚拟电厂产业

来源：华西证券

【线索1】政策密集发布，多地区/主体持续加码虚拟电厂

根据国务院《2030年前碳达峰行动方案》，明确“到2030年，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力”。根据《“十四五”现代能源体系规划》，“力争到2025年，电力需求侧响应能力达到最大负荷的3%～5%，其中华东、华中、南方等地区达到最大负荷的5%左右。”

虚拟电厂能够充分发掘需求侧可控负荷、可中断负荷、电动汽车充电网络、储能等资源的灵活调节潜力，受到政策大力支持。各地大力鼓励负荷聚合商、虚拟电厂进入电力市场，提供调峰调频等辅助服务；并加紧推出虚拟电厂运行细则，规范虚拟电厂运营。

【线索2】上游资源池就绪：储能、分布式、柔性负荷快速起量

储能：新型储能市场迈入快速增长阶段，招中标活跃，景气度上行。储能是虚拟电厂的“基础设施”，能够有效调节虚拟电厂在参与市场时产生的偏差。虚拟电厂帮助储能项目提升收益；储能扩建有望对虚拟电厂产业发展发挥带动作用。

分布式光伏：优势显现，装机占比稳增；配储是大势所趋。

柔性负荷：负荷整体可调性增强；充电桩等优质可调资源数量快速增长。

【线索3】市场完善+电价改革，盈利能力保证

各省份积极推动需求响应、辅助服务政策完善，加快现货市场建设；虚拟电厂参与各类电力市场的身份正在逐步开放。

电改步入深水区，电价浮动信号明确。我们认为，电价是虚拟电厂盈利能力的核心要素，电价机制改革将为虚拟电厂进一步打开盈利空间。

辅助服务市场：新版《电力辅助服务管理办法》进一步扩大电力辅助服务新主体，将提供辅助服务主体范围由发电厂扩大到包括新型储能、自备电厂、传统高载能工业负荷、工商业可中断负荷、电动汽车充电网络、聚合商、虚拟电厂等主体。同时，华北、华中、浙江、江苏等地能源主管部门开放了虚拟电厂等第三方主体和用户资源参与调峰辅助服务身份。

现货市场：根据国家能源局最新发布的《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，电力现货市场近期建设的主要任务包括：推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。

【线索4】专项文件有望出台

虚拟电厂的深层意义还在于促进负荷侧商业模式向“能源运营”转变，能够同时带动产业链上下游多个环节，促进能源产业协同发展。

目前我国虚拟电厂还处在商业模式的探索阶段，政策待完善，亟待出台国家和网级/省级层面专项政策，规范和促进产业发展；我们预计专项政策的出台将成为重要催化剂。

从能源产业的角度，虚拟电厂的意义不仅限于用较低成本解决用电尖峰问题，更在于负荷侧商业模式向“能源运营”的转变：用户侧的售电公司或其他机构逐渐转化为虚拟电厂，从售电赚差价模式，转变为为客户提供“能源资产运营+服务”赚取服务费用。

虚拟电厂的繁荣将促进负荷侧商业模式向“能源运营”转变，能够同时带动产业链上下游多个环节，促进能源产业协同发展。