起底新能源车行业！原材料:碳酸锂价格(元/吨)近30日变动9.39%[22/10/31]

新能源车累计销量:同比(%)2022年10月18日数据为111.76 原材料:碳酸锂价格(元/吨)2022年10月20日数据为536000.00 原材料:钴价格(元/吨)2022年10月28日数据为348300.00 原材料:钛白粉价格(钛酸锂电池负极,元/吨)2022年10月28日数据为16016.67

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据广发证券研究，历史上四轮新能源车主题行情复盘：

①主题认知期（2009/01-2010/11）：始于十大产业振兴政策，止于推广销量低于预期，标的稀缺呈普涨格局；

②主题强化期（2012/12-2014/08）：始于补贴加码与特斯拉引领产业升级，止于14H2油价大跌，量增预期更高的中下游制造业龙头涨幅更大；

③主题扩散期（2015/01-2016/06）：始于产销量暴增与并购重组催化，止于16H2补贴退坡预期，小票相对涨幅更高，产业空间想象力大的衍生领域涨幅不俗（如互联网汽车）；

④新一轮主题认知期（2017/06-2017/09）：始于双积分政策调整短期催化，但退坡尚未结束，主题可持续性弱且超额收益一般，与第一轮不同，龙头格局趋于稳固。

历史上四轮新能源车主题复盘有何启示？

①新能源车主题核心驱动因子为政策因子，体现为估值拉升；

②叠加基本面改善因子（如销量预期向好）的主题涨幅更高；

③大级别行情下，基金加仓幅度较大；

④特斯拉基本面预期是重要催化剂；

⑤优先买龙头，A股流动性充裕情形下再考虑小票概念股；

⑥优先买中游动力电池产业链。

第五轮新能源车主题行情（2019/11至今）同与不同？

①第五轮为新一轮“主题强化期”，启动信号为政策调整拐点（20年补贴不大幅退坡）、产业升级拐点（特斯拉全球产能扩张）双确立，与第二轮更为相似。

②估值空间、业绩拐点、起点低仓位等基本符合历史规律；

③不同在于政策转向需求端、特斯拉映射更强、车联网技术赋能空间更大、再融资更强调内生增长、龙头“强者恒强”等。

【宁德时代-利好事件】

公司主营：宁德时代是电源设备行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均爆发式上涨，且保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

业绩预告预增：公司于2022年10月10日发布业绩预告，归母净利润预增，2022年三季报归母净利润下限达165.00亿元，超过去年同期77.51亿元

上市公司调研：1、公司三季度及明年动力和储能出货量情况如何？三季度电池系统销量90GWh左右，当前行业需求持续增长、公司产能利用率比较饱和，叠加明年补贴退坡对今年年底需求的潜在拉动，四季度销量可能环比增长，具体增幅需要看届时情况。公司综合各方面信息包括与主机厂客户的沟通，未来行业需求增长相对比较明确，电动化趋势一旦确定，新能源车渗透率提升速度会超过大家预期...

【璞泰来-利好事件】

公司主营：璞泰来属于电源设备行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入快速上涨，净利润爆发式上涨，三季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

【恩捷股份-利好事件】

公司主营：恩捷股份是化学制品行业龙头。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均爆发式增长，且保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

业绩预告预增：公司于2022年10月10日发布业绩预告，归母净利润预增，2022年三季报归母净利润下限达32.10亿元，超过去年同期17.55亿元

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