行业绝对老大，估值来到底部区域，业绩稳步增长！
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随着A股中报披露完毕，下跌了一年多的大蓝筹和白马股开始有了底部企稳和上涨的迹象。一方面是股市的轮动所导致，另一方面是大白马估值经过一段时间下跌来到了吸引人的区域。
伊利股份2022年上半年营收634.63亿元，同比+12.31%，净利润61.33亿元，同比+15.23%；其中2022Q2单季度实现营业收入324.16亿元，同比+11.23%，净利润26.14亿元，同比+4.91%。剔除澳优并表影响，公司2022上半年实现营业收入615.77亿元，同比+9%；实现归母净利润61亿元，同比+15%。
营收、净利再创历史新高。液体乳营收428亿，液体奶市场份额第一，优势持续扩大，占总营收的67%，奶粉和奶制品营收120.7亿，占总营收的19%，增速58.28%，全球第一，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一；奶酪业务增速超40%实现跨越式增长；冷饮增速31.71%行业第一，市场份额连续28年领先。
龙头老二蒙牛乳业，2022年上半年营业总收入477亿，同比增长4%，净利润37亿，同比增长27%。
龙头老三光明乳业，2022年上半年营业总收入144亿，同比增长1%，净利润2.8亿，同比增长7.8%。
从三者对比来看，作为牛奶行业龙头的伊利股份，业绩和增长速度都是最优秀的。伊利股份的股价从最高点的50元下跌到目前的33元，下跌幅度达到34%。
之前伊利股份50元是泡沫所导致，那一波蓝筹股是基金和机构们联手堆钱造成的，伊利当时的pe也在45-48左右，这是极度不合理的。当任何企业（包括茅台）股价超过企业基本面之上，可以适当持有享受泡沫但绝对不能买入了，当时的氛围很难有人会克制住，所以股票难就难在人性上。
对于业绩增长的放缓，市场担忧随着人口的下跌，未来业绩必定承压，毕竟奶业的市场跟人口息息相关。而销量目前已到一定的阶段，随着成本的增加，要增长业绩就必须靠涨价，而涨价对于目前的经济环境对销量会有显著影响，因此未来要业绩大幅增长可能性太低。
近5年伊利股份的平均PE为28.6，目前的PE为23，处于近5年的3.1%分位，处于底部区域。
从当下看，伊利在未来一段时间内都是具有核心竞争力的公司，是中国最大的乳业公司，品牌和销售渠道的竞争力还是非常强的，具有一定的护城河。
此外，虽然人口增长的红利不再存在，但随着生活质量的提高，作为家庭生活必需品，家庭牛奶的购买力和消耗量都会增加（目前我国乳类产品的人均年消费量不足25kg，远低于世界平均水平113kg），业绩和利润也会缓慢上升。
来源：安静投资
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