机构新动向：铖昌科技等16股获券商调高评级，天奇股份获三百家机构关注！

本周(2022.8.13——2022.8.19)机构共调研86家上市公司(上周调研59家)，环比有所增加。

从行业分布来看，上周机械设备行业有11家上市公司接受调研，位列首位；随后电力设备、基础化工、计算机行业，均有7家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有97份研报对上市公司进行首次覆盖，环比略有减少，仍无扎堆现象。

重点公司调研详情：天奇股份

天奇股份2022年上半年，实现营业收入20.75亿元，同比上升25.07%，归母净利润为1.61亿元，同比上升107.37%。其中智能装备业务实现营业收入7亿元，同比上升13.55%；锂电池循环业务实现营业收入8.16亿元，同比上升114.39%；循环装备营业收入2.5亿元，同比上升15.89%；重工机械业务营业收入2.89亿元，同比下降27.25%。

本周获华泰柏瑞基金、平安资管、方正资管、中金公司、华创证券、招商证券、盘京投资、混沌投资等近三百家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

• 锂电池回收行业的市场规模及行业空间正在不断扩大，行业景气度持续提升

公司核心子公司天奇金泰阁已深耕锂电池回收行业20余年，将不断提升工厂端能力，持续开展技术研发并提升工艺水平，进一步提升回收率及实际产量，提高柔性化生产能力及产品品质，提升自身盈利水平。此外，公司基于在汽车智能装备行业积累多年的汽车行业相关资源，联合产业链上下游企业构建废旧锂电池回收体系，共建锂电池循环利用生态圈，全力打造产业链闭环，全面提升在锂电池回收行业的综合竞争力。

• 锂电池循环板块上半年产能情况及今明两年的产能规划

2022年上半年，公司锂电池循环板块处理电池废料合计约7500吨，钴锰镍合计产销量分别为1451金吨、1332金吨，碳酸锂产销量分别为986吨、1040吨。上半年，回收率得到进一步提升，钴镍平均回收率达98%以上；锂平均回收率目前可达超87%的水平。

扩产技改项目：公司投资建设的废旧锂电池综合利用扩产技改项目中，碳酸锂产线已于今年二季度建成且已具备投产条件，钴镍产线已进入设备调试试生产阶段，预计9月开始投产，爬坡周期约1个月，产能将逐步释放。扩产技改项目进度晚于预期，2022年全年产量目标相应调整：预计2022年钴锰镍目标产出7000金吨左右，碳酸锂目标产出3000吨左右。

磷酸铁锂电池回收处理项目：该项目已于2022年4月启动建设，预计将于2023年二季度初建成投产。该项目建成达产后，公司锂电池循环板块将形成年处理10万吨废旧锂电池的处理规模（包括5万吨废旧三元电池及5万吨废旧磷酸铁锂电池）。2023年，预计产能规模为：钴锰镍合计目标产出12000金吨、碳酸锂预计目标产出7000-7500吨，电池级磷酸铁目标产出8000-11000吨。

• 公司围绕六大渠道积极开展动力电池回收体系建设及回收渠道布局

分别为电池生产商（电池厂、小动力电池厂、正极材料厂）、电池应用商（整车厂、低速电动车厂、储能企业等），社会资源回收商（社会贸易商、报废汽车回收拆解企业）、电池资产管理服务商（电池银行、电池租赁商）、汽车后市场服务商（大型汽修汽配企业）、互联网及电商平台（京东科技）。

上半年，公司已分别与星恒电源、海通恒信、山西物产集团、广州华胜以及京东科技建立战略合作伙伴关系，以多样化的合作模式深度绑定多方资源，共建废旧锂电池循环利用生态圈，形成具有天奇企业特色的锂电池服务及循环体系。此外，公司于武汉、宁波、河南布局锂电池回收及初加工基地，开展废旧锂电池回收、检测、修复、拆解及破碎业务。

• 公司锂电池回收业务的原料结构情况及采购端的市场情况

根据公司上半年采购情况，不到20%的电池废料为电池厂生产过程中的废料边角料，约80%以上的电池废料为来自社会贸易商的粉料及废旧电池料。随着从业企业不断增加，采购端竞争加剧。厂废电池一致性情况较好，对再生利用的工艺要求较低，回收率及回收效率更高，通过招标方式采购相应的价格更高。公司综合考虑库存水平、生产需求、整体盈利能力并根据对市场情况的预判，适时调整采购策略，选择性价比更高的废电池原料。

目前采购系数已提升至140%-200%，采购系数受到电池材料的市场需求及以锂为代表的不计价金属的市场价格影响。一方面锂价维持高位，另一方面钴、镍价格下行即采购价格的定价基数降低，但电池废料因需求旺盛而维持总体价值不变，因而拉动采购系数的上升。

公司锂电池循环业务主要产品包括硫酸钴、硫酸锰、硫酸镍、氧化钴、氢氧化亚镍及碳酸锂等，其中约60%的产品应用于新能源电池材料行业，40%应用于磁性材料、陶瓷色釉料行业。

• 公司控股子公司天奇新动力专注于专用车辆电池回收及梯次利用业务

目前还处于发展初期，尚未形成较大规模。随着一些新商业模式的落地及动力电池退役高峰的来临，未来梯次利用将有大规模的应用场景。此外，公司参股子公司乾泰技术（深汕）专注于新能源汽车报废拆解及动力电池梯次利用，将基于深高速集团的资源优势，粤港澳大湾区的区位优势以及其自身的规模优势、技术优势进一步发展梯次利用业务。

• 在建的废旧磷酸铁锂电池处理项目的盈利情况

根据公司前期可研测算结果，磷酸铁锂电池再生利用的盈利情况可以至少与三元电池再生利用业务的盈利水平相当。如碳酸锂持续目前价格水平，磷酸铁锂电池再生利用的收益情况将相当可观。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2022年8月19星期五15：30)

20220817-东吴证券-天奇股份-2022年中报点评：锂电循环高增不改，装备业务逐步恢复

来源：九方金融研究所