必看，芯片的基本面与细分！

周五最亮眼的就是芯片板块了，几乎整个板块涨幅都在五个点以上。一时间，芯片板块接棒新能源，以及新周期开始等等各种声音肆起。

不过，这里我还是要提醒一下，目前芯片行业的整体基本面，与新能源的空间和增速是有差距的。新能源行业，整个产业链，到下游的需求，都是非常良性的，而且国家对新能源即石油替代是非常支持的。而且国内的技术，已经达到世界领先水平。比如光伏方面，经历了10年左右的发展，已经是非常领先了。再包括像锂电，除了国内市场，出口市场也是非常健康。应该说，除了目前上游涨价压制下游，整体行业的底层逻辑都是非常明晰的。

但即使这样，其实纵观新能源板块，其实行业的技术进步，到ZC支持的明确，再到预期增量的放大，到最后公司业绩增速的确定，其实经历了7-8年。举个例子，比如第一轮炒锂电的时候，当时板块里的活跃的公司与现在差异甚大，当时有比如沧州明珠等等。而最近一轮，19年开始的行情，实际上锂电行业内的上下游头部公司的地位才逐步确定，这是一个过程。

回顾这个过程，主要是想说，板块在事件驱动、题材热点开始时，资金博弈、情绪博弈的成分更大，但如果按月线去看，实际上真正赚钱的公司，个鼓虽然也有40%以上波动，但整体趋势是向上的，这就是基本面带来的安全边际。

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说到这里，就要讲两个论点，就是如果按月线级别的时间周期看，新能源也就是风光储，逻辑依然存在的，而且资金介入非常深，整个板块即使接下来调整，依然还会有资金捞。如果头部公司破位了，那么调整周期增长，但是大逻辑不变，比如宁德时代周线的缺口。

另一点，就是芯片了。说实话，这周六、日，芯片的会也听了几个，理智一点说，芯片的整体基本面，没有太多的改变。也和做一级市场的聊了一聊，一级市场现在投芯片的基本是之前投消费的，当时给消费投了很高的估值，后来消费内卷了，现在出来，今年投的芯片很多。但基本，对芯片都是类似“买赔率”的心态去的。

所以说，可以看到上周四，我对芯片板块是比较保守的，我记得我就提到一个封测端，就是长电科技和通富微电。这个方面至少业绩上，我们是能看懂的。但是其实回头看看，这个大板块整体这两年走的是比较纠结的。另一个板块是我一直说的，汽车高压快充，就是包括第三代半导体和碳化硅。当然，本身芯片周期下，这里未来逻辑清晰，但短期利润也是有疑虑的。可以看看像扬杰科技，非常好的季报，资金今年也是很谨慎的，这是资金的态度。就更不用说去年下半年大基金持鼓的如长川科技之类的。

所以说，芯片板块很多方面，有逻辑，但如何兑现到利润上，兑现到业绩上，并没有那么清晰。我看澜起科技，业绩预期就很高，不知道资金认不认可。

这也与芯片整个行业，国内目前的底层储备有关。这里我们不多展开，但是如果是周末加班加点研究芯片底层逻辑的，一定是看到过2000年左右，关于“汉芯1号”的事情，比较阴暗，整体来说就是目前技术与世界最先进水平还有差距。

去年下半年，半导体行业就有过一次口水战，就是实体专家喷金融行业卖方什么都不懂，说把上游材料估的非常高，实际一点技术含量没有。后来半导体整个板块一蹶不振。

这是一个缩影，或许半导体未来是一个非常大的机会，毕竟是国产替代。但可能还要经过数年的努力。

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回到盘面，周五芯片是超预期的，而且是突破形态。所以情绪上，芯片这里还有溢价，注意是作为题材，而非机构趋势。所以周一可能是一个分化，那么选择上就要考验审美，这个是很多超短线的逻辑。

如果把芯片行业细分开，以目前的国产替代的题材去看。

【上游材料】，比如硅片，沪硅产业、TCL中环、立昂微是龙头。特气就是南大光电、雅克科技。光刻胶比较强，雅克科技、彤程新材、晶瑞电材。抛光材料是鼎龙。湿化学品是江化微，这个业绩还是很有看头的。靶材是江丰电子，这个我们上周有重点介绍。

【设备端】，这个就比较多了，比如收购后转型的万业，还有龙头北方华创等等。

按行业细分里，汽车芯片我们之前提到最多，斯达、士兰微、扬杰科技、贝岭、新洁能。手机芯片是韦尔股份。还有军工里我们介绍的景嘉微、火炬电子。封测端我们讲了，长电、通富和华天科技（这个实际业务量一般）。

当然，现在炒作的，我们周三周四讲的华大九天是电子设计自动化（EDA），这个行业偏软件端，国产软件的盈利模式其实比较难看懂，所以这里情绪与资金炒作更多。

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讲了这么多，新能源持有的，看调整，长期看好。而芯片，没有先手的，周一不太适合再追了，难度比较大，从长期逻辑看，汽车芯片逻辑会强一点。

周二也许分歧后，芯片这一轮的成色可以等待检验。

当然，每一轮题材，都会有一些大牛鼓脱颖而出，比如华大九天可能还要加速等等，这已经到了筹码博弈的范畴。

来源：价投前沿