军工板块开盘走强大飞机方向领涨 受C919官宣完成取证试飞消息提振

8月1日开盘，军工板块走强，大飞机方向领涨，新劲刚涨超10%，博云新材、炼石航空涨超5%，航天发展、天海防务、江航装备、新余国科、晨曦航空、新兴装备等跟涨。消息面上，中国商飞官微8月1日宣布，国产大飞机C919完成取证试飞。浙商证券梳理了大飞机产业链，并称国产型号市占率逐步提升，预计未来20年超2万亿市场空间。

据浙商证券测算，国产型号市占率逐步提升，预计未来20年超2万亿市场空间。

1） 中国客机市场：根据中国商飞预测，到2040年中国客机队规模将达到9957架，占全球比例22%，成为全球最大单一航空市场。未来20年中国将接收民航客机9084架，市场总价值超9万亿人民币。

2） 国产客机市场：ARJ21已进入批产，C919预计年内开启交付，CR929预计2030年内开启交付。随着国产型号市占率的逐步提升，预估未来20年国产客机交付数量约3000架，总价值超2万亿人民币，行业复合增速超20%。

大飞机产业链：从设计研发到运营维修，受益于国产化程度提升

1） 大飞机产业链包括：设计研发、先进制造（新材料、零部件、机体制造、机载系统、总装集成）、运营维修。当前C919供应商中外资/合资企业占比较高，未来中国航空制造产业链将受益于“国产整机市占率提升+供应链国产化程度加深”双重驱动。

2） 新材料：C919机体结构铝合金占比65%、复合材料12%、钛合金9%、高强度钢7%。

CR929复材占比将大幅提升至50%以上。关注原材料国产化进展、看好复合材料投资机会。

3） 零部件：包括锻铸件、机加件、标准件、电子元器件等，产品附加值高。看好中航重机等细分领域龙头，享受国产民机放量拉动效果更为显著。

4） 机体制造：主要由航空工业旗下主机厂承担，价值占比36%。当前国产化程度最高，增长确定性强，重点看好中航西飞，军民用大飞机龙头，C919配套价值占比高。

5） 机载系统：整机价值占比约30%。国产化率较低，产品利润率高，国产化过程中增

长空间大，看好航电系统龙头中航电子。

6） 动力装置：整机价值占比约22%，当前由CFM国际公司配套，国产商用航空发动机预计2030年内开启放量。

投资建议：重点看好机体制造、机载系统、零部件、新材料

1） 机体制造：中航西飞（C919最大的机体供应商）、中航沈飞（中国战机第一股）

2） 动力装置：航发动力（发动机国产化配套）

3） 机载系统：中航电子（机载龙头）、江航装备（氧气系统）、博云新材（刹车系统）

4） 零部件：中航重机（航空锻件龙头）、爱乐达（机加工）、中航光电（连接器龙头）

5） 新材料：中航高科（复合材料预浸料）、光威复材（军民用碳纤维）、中复神鹰（民

用碳纤维）、抚顺特钢（超高强度钢）、宝钛股份（钛合金龙头）

来源：萝卜投资