ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/08/01]
财报解析科
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，宁波华翔、ST龙净、ST龙净昨日涨幅1.12%、0.92%、0.92%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 宁波华翔 002048 | 16.53 | 70.04 | 8.05 | 1.12 | 5.82 | 139.05 |
| ST龙净 600388 | 7.02 | 88.78 | 8.25 | 0.92 | -10.16 | 129.57 |
| ST龙净 600388 | 7.02 | 88.78 | 8.25 | 0.92 | -10.16 | 129.57 |
| 华发股份 600325 | 22.10 | 77.48 | 13.09 | 0.91 | -0.26 | 164.50 |
| 广弘控股 000529 | 24.65 | 77.00 | 7.50 | 0.61 | -9.56 | 38.24 |
| 航民股份 600987 | 16.36 | 91.82 | 17.43 | 0.38 | 0.38 | 55.38 |
| 爱建集团 600643 | 2.84 | 73.05 | 15.13 | 0.34 | -0.68 | 95.04 |
| 南京银行 601009 | 5.68 | 89.61 | 17.32 | 0.29 | 1.57 | 1065.61 |
| 中文传媒 600373 | 0.54 | 80.06 | 17.12 | 0.22 | -6.24 | 126.16 |
| 中航产融 600705 | 20.51 | 81.54 | 16.78 | 0.00 | -1.95 | 290.79 |
| 瀚蓝环境 600323 | 9.34 | 78.53 | 7.37 | -0.05 | 2.29 | 171.22 |
| 中国银行 601988 | 19.11 | 81.65 | 28.82 | -0.33 | -0.16 | 9008.27 |
| 上海建工 600170 | 6.87 | 70.95 | 12.61 | -0.34 | -2.66 | 260.90 |
| 卧龙电驱 600580 | 19.31 | 71.12 | 4.75 | -0.41 | 2.58 | 193.42 |
| 康缘药业 600557 | 22.15 | 79.78 | 6.93 | -0.42 | -11.00 | 81.16 |
| 交通银行 601328 | 14.65 | 78.07 | 29.29 | -0.43 | 0.09 | 3430.94 |
| 皖通高速 600012 | 3.27 | 74.41 | 11.96 | -0.43 | -0.17 | 114.61 |
| 中信银行 601998 | 20.28 | 80.55 | 31.71 | -0.46 | -1.74 | 2133.56 |
| 北京银行 601169 | 21.70 | 83.04 | 34.81 | -0.48 | -1.18 | 881.66 |
| 永新股份 002014 | 9.71 | 83.07 | 6.17 | -0.57 | 5.10 | 43.19 |
| 国药股份 600511 | 14.63 | 92.42 | 11.78 | -0.65 | -4.59 | 197.45 |
| 建设银行 601939 | 25.48 | 89.49 | 29.70 | -0.71 | -2.72 | 13925.61 |
| 厦门国贸 600755 | 22.07 | 74.04 | 14.88 | -0.72 | -5.97 | 152.53 |
| 兴蓉环境 000598 | 10.48 | 72.93 | 10.29 | -0.78 | -0.53 | 152.00 |
| 南京高科 600064 | 23.52 | 76.82 | 16.57 | -0.90 | -8.58 | 114.38 |
| 千金药业 600479 | 10.25 | 75.52 | 6.48 | -0.96 | -4.80 | 40.06 |
| 仁和药业 000650 | 11.99 | 86.23 | 9.47 | -0.98 | -6.79 | 84.56 |
| 中原传媒 000719 | 13.15 | 76.17 | 15.97 | -0.99 | -0.86 | 71.83 |
| 羚锐制药 600285 | 27.92 | 77.79 | 4.48 | -1.01 | -8.70 | 66.73 |
| 物产中大 600704 | 5.20 | 72.85 | 13.41 | -1.03 | -2.42 | 249.35 |
| 江中药业 600750 | 15.65 | 83.36 | 6.09 | -1.05 | 6.82 | 94.70 |
| 京新药业 002020 | 22.92 | 71.85 | 7.28 | -1.14 | -7.68 | 74.57 |
| 中国平安 601318 | 22.41 | 93.92 | 20.11 | -1.40 | -9.34 | 7699.64 |
| 上港集团 600018 | 16.02 | 81.34 | 10.91 | -1.44 | -6.00 | 1275.97 |
| 平安银行 000001 | 17.72 | 80.03 | 17.52 | -1.55 | -13.61 | 2460.67 |
| 白云山 600332 | 12.27 | 85.57 | 9.53 | -1.60 | -9.03 | 468.55 |
| 华兰生物 002007 | 22.98 | 93.87 | 5.04 | -1.72 | -17.32 | 364.87 |
| 宁波银行 002142 | 8.52 | 92.08 | 11.87 | -1.76 | -9.88 | 2060.32 |
| 保利发展 600048 | 18.60 | 94.35 | 17.04 | -1.83 | -0.93 | 1995.45 |
| 英特集团 000411 | 10.03 | 75.49 | 6.96 | -1.83 | -3.69 | 31.23 |
| 鱼跃医疗 002223 | 29.88 | 92.59 | 5.74 | -1.96 | 2.12 | 270.17 |
| 招商银行 600036 | 19.23 | 93.07 | 15.63 | -1.98 | -10.85 | 8844.60 |
| 劲嘉股份 002191 | 21.93 | 87.08 | 8.98 | -2.01 | -6.75 | 136.20 |
| 中国神华 601088 | 27.38 | 80.97 | 9.30 | -2.23 | -8.96 | 5583.05 |
| 马应龙 600993 | 2.56 | 83.81 | 4.93 | -2.49 | -6.35 | 92.94 |
| 中国国贸 600007 | 4.15 | 71.17 | 6.71 | -2.50 | -8.56 | 145.25 |
| 伊利股份 600887 | 8.66 | 98.44 | 5.79 | -2.56 | -5.26 | 2292.89 |
| 安徽建工 600502 | 25.36 | 76.11 | 9.56 | -2.87 | -13.49 | 104.82 |
| 安徽建工 600502 | 25.36 | 76.11 | 9.56 | -2.87 | -13.49 | 104.82 |
| 华润三九 000999 | 18.21 | 89.97 | 7.42 | -3.62 | -25.46 | 357.54 |
| 华润双鹤 600062 | 6.84 | 76.88 | 5.54 | -3.70 | -20.15 | 217.52 |
| 达仁堂 600329 | 10.08 | 81.23 | 5.04 | -3.90 | -10.28 | 171.39 |
| 建发股份 600153 | 29.22 | 91.42 | 21.37 | -4.10 | -11.59 | 337.63 |
| 复星医药 600196 | 4.26 | 79.89 | 4.18 | -4.96 | -9.00 | 1171.98 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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