价格终于到了，果断调仓换股！！

七月份的最后一个交易日，直接上演黑色星期五，A股三大指数都在大幅下跌。截至收盘，上证指数下跌0.90%，深证成指下跌1.30%，创业板下跌1.31%。

两市有超过3300只个股下跌，全天合计成交量1.01亿元，北向资金净流出17.2亿元。

板块方面，猪肉板块逆势大涨，正虹科技直接涨停，傲农生物大涨8.27%，巨星农牧大涨6.44%，新五丰涨幅也超6%，整个猪肉板块都在大幅上涨。

关于猪肉板块，十一哥之前也说过很多次，是确定性非常强的周期股，我们就只要关注两个方面就可以了：一个是出栏数量是否一直在增长，第二个是资金链会不会有问题。

只要出栏数量一直在持续增长，资金链又不会出问题，等到猪周期顶部的时候，那这家猪企大概率可以给投资者带来非常丰厚的回报，至于这家猪企短期内亏损了多少，或者猪肉价格什么时候会涨，这些都不是很重要。

只要我们耐心持有，并且趁每一次低估的时候加仓，坚持到猪周期顶部，大概率就可以获得非常丰厚的回报。

这也是为什么十一哥一直都在牢牢的拿住牧原股份，并且在过去的一年趁每一次大跌在低估区域不断加仓的原因。

其实不光是牧原股份，其他猪企也同样可以用这个逻辑去投资，只要资金链不出问题，只要出栏数量在不断增长，在股价处于低估区域的时候敢于加仓，等到猪周期顶部大概率可以大赚一笔。

汽车整车板块今天也逆势大涨，江淮汽车大涨8.53%，小康股份大涨4.06%，安凯客车涨幅也超3%，在今天大幅回调的行情中汽车整车板块表现非常亮眼。

不过十一哥也一直在强调，对于汽车整车板块，经过几个月的大幅上涨，已经积累了比较大的泡沫，特别是对于没有业绩支撑的汽车公司，一旦业绩被证伪，股价很有可能会迎来持续下跌。

因此，对于持有汽车整车板块的朋友，我认为这个时候最好落袋为安，不要贪恋鱼尾行情。

对于没有持有这个板块的朋友，这个时候千万不要追高，在股票市场，任何时候都要保持清醒，以价值为锚，不要参与任何概念炒作。

景点旅游板块今天大幅下跌，西域旅游大跌7.11%，丽江股份大跌5.3%，众信旅游大跌3.45%，宋城演艺也大跌4.55%，整个旅游板块今天都在大幅下挫。

关于旅游板块，十一哥之前也跟大家多次说过，只要全球疫情没有彻底得到控制，我认为这些受疫情影响比较大的板块都不太可能愉快的上涨，大家期望不能过高。

未来这些受疫情影响比较大的板块大概率会维持震荡行情，拿出小仓位做波段操作不断降低成本其实也是一件非常惬意的事情，大家一定要抓住每次波段操作的机会。

01

价格终于到了，果断调仓换股

今天医药股继续大幅下跌，十一哥前面已经跟大家说过多次了，下半年是医药股配置的绝佳机会。经过长时间的等待，药明康德终于跌到了我想要配置的价格。

虽然此前药明康德一直处于低估区域，但因为整个医药行业持续下跌，十一哥想给自己多一些安全垫，加上其股价一直连腰斩都不到，始终没有出手，今天跌破了40PE，终于忍不住出手了。

因为公开组合已经没有现金仓位了，因此今天在42.8元的价格卖出组合中剩余3%的中国平安的仓位，在94.5元全部换成了药明康德，当前公开组合药明康德的持仓比例约为3%。

药明康德的股价持续下跌了一年多，很多朋友都叫苦不迭，其实跟其他白马股相比，它的股价不算是跌得多了，到目前还没有腰斩。

十一哥原本计划在腰斩的位置再配置，近期看它跌得比较多，忍不住开始出手了，如果跌到腰斩的位置，计划再加仓一次。

02

药明康德大家担心的三个问题

关于药明康德，大家最担心的问题无非有三个：一个是医药外包业务未来还有前景吗？第二个是今年业绩增长速度过快，基数太大，是不是意味着明年业绩增长就会放缓。

第三个是药明康德这两年业绩比较好是不是跟新冠疫情的研发有关系，疫情一旦结束，会不会影响到它的业绩？

关于第一个问题，医药外包未来的前景问题，根据Frost&Sullivan报告预测，中国医药行业研发投入将由2021年的298亿美元增长至2026年的551亿美元，复合年增长率约13.1%。

为什么会有那么快的增速呢？这个问题很好理解，在此之前，我国主要是仿制药，很多企业都以仿制药为主，因为仿制药的利润足够高，靠仿制药就可以让很多药企活得非常滋润了，谁都不愿意花大资金去搞研发。

但是集采出来之后，我国药品医疗器械审评审批制度改革、上市许可人制度（MAH）、仿制药一致性评价和带量采购、创新药医保谈判等一系列政策的不断推进，就彻底打破了这个格局。

让很多药企不得不开始注重研发，但之前又没有组建足够实力的研发团队，只能采用医药外包的方式，这也是为什么这几年医药研发外包的企业净利润都在大幅增长的原因。

根据Frost&Sullivan报告预测，中国医药研发投入外包比例将由2021年的39.4%提升至2026年的49.9%，全球医药研发投入外包比例将由2021年的43.0%提升至2026年的52.7%。

规模将由2021年的985亿人民币增长到2026年的3,006亿人民币，年平均增幅约25%。

因此，从前景来看，十一哥认为医药外包研发未来五年的前景是不需要担心的，很多聪明的资金也看到了这个机会，二季度都在先知先觉的配置CRO行业。

关于第二个大家担心的问题，今年业绩增长过快，业绩基数很大，明年业绩增速大概率会放缓的问题。

十一哥认为这就有点杞人忧天了，这样投资很难快乐，业绩差又担心公司不行了，业绩好又担心明年的增速放缓，无论怎么样，都让自己处于忧虑当中，投资应该乐观一点。

其实药明康德当前的估值已经下降到40PE以内，就算未来几年业绩增速放缓到30%甚至25%以内，我认为都已经足够便宜了。

何况我们还是分批建仓，等仓位建完之后，我们的建仓平均成本很有可能在34PE以内了。这个成本对应那么高的业绩增速，已经非常划算了。

至于第三个问题，这两年业绩好是因为新冠病毒药物研发带来的收益，根据药明康德半年报来看，化学业务中涉及新冠的部分占到32.24%，近42亿元。

如果剔除这部分的业绩，药明康德的净利润增速其实还可以达到接近40%，对应当前的估值，也算是非常划算了。

不过十一哥还是那句话，作为价值投资者，再好的公司也一定要控制好仓位比例，同时一定要记得分批建仓，加大买入的价格间距，采取组合投资的方法才能行稳致远。

来源：价值十一年