高层态度变了！

今天A股之所以大跌，有国外国内两个原因，

1、国外：昨晚大宗商品市场暴跌，美欧经济衰退预期飙升。

法国经济数据低于预期，欧元区经济总体变差，叠加昨天芬兰、瑞典两国正式加入北约，市场开始担忧欧洲局势长期动荡，将引发猛烈的经济衰退。

美国虽然经济衰退预期也很强，但因为欧元区衰退预期更强，所以美元指数反而大涨，因为美元和欧元是反向关系。

衰退对大宗商品不利，美元指数走强也对大宗商品不利，所以原油、金属包括黄金，昨晚全线重挫。

不过这事对A股影响需要区别对待，对于A股的通胀主线不利，比如煤炭、磷化工等，但对中游制造业是有利的，因为成本降低了，比如镍下游的军工航发产业链（航发材料高温合金需要用到镍），比如铜铝下游的汽车（新能源汽车对铜铝用量更大），比如钢铁、铜下游的风电（海风电缆需要用到大量铜）。

同时，通胀预期回落，美联储后续加息预期也会降温，这一点对股市反而是好事，所以昨晚美股探底回升。

因此，国外这件事对A股的总体影响并不大，更重要的是国内这件事。

2、国内：小额逆回购重现，标志着央行货币政策由松到紧。

央行7月4日和今天先后两次开展30亿元小额逆回购操作。本次30亿逆回购操作是央行在2021年初以来首次进行100亿以下的逆回购操作。

央行上一次进行小额逆回购操作发生在2021年1月26日，操作量为20亿元。

从历史上看，央行反常的操作往往是资金宽松状态解除的征兆。

2021年1月26日小额逆回购之时，股市正从2020年牛市走来，小额逆回购之后，市场马上感受到了流动性收紧的压力，随后几天连续回调。

显然，今天A股整体大跌，与这件事更相关。

具体来看，流动性收紧，对之前最受益流动性的赛道成长行业影响最大。

赛道成长行业当中，近期业绩一般，单纯靠远期成长预期而拔高估值的细分行业，受流动性收紧的影响更为明显。

比如光伏、锂电池领域的一些新技术路线题材（HJT、钙钛矿、钒电池等），远期前景很好，但现在还没产生业绩，之前股价大涨，估值上去了，后面流动性收紧，他们的估值可能会回落。

而当下有明确业绩支撑的赛道成长行业（比如锂矿、户用储能等），影响会小一些。

最后再看看股指走势和主线热点指标吧。

上证指数60分钟已经形成指标顶背离，同时股指盘中跌破了20小时均线，值得注意的是，这条均线也是本轮反弹的支撑线，之前数次跌到这条均线处，都获得了支撑。

尾市最后关头略微收回来一点，明天如果再次跌破，那么本轮反弹的上涨趋势也就破掉了。

今天主线热点数量从5个减少到4个，前几天的热点数量回升，现在看起来更像是个反弹。

如果把本轮反弹分为两个阶段：

从4月末主线热点归零到6月中旬阶段峰值，是主线热点数量持续增加的上行阶段；

从6月中旬阶段峰值至今，则是主线热点数量持续减少的下行阶段。

目前热点数量的总体趋势就处于持续减少的下行趋势当中。

这样看来，当前热点趋势也不支持股指继续上涨，除非有重大利好刺激，短期内催生多个主线热点，逆转热点数量的下行趋势才行。

来源：一谈策略