确定了！这是今年的业绩主线！

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本周组合净值终于回正。随着今年经济的复苏，下半年有望收益率X%？期待不要有进一步的回撤吧。

本周组合内没有任何调仓。当前的组合持仓情况如下：

每周的组合，我会新增一部分内容：当前全市场估值的指标，这个指标也简单衡量了整体市场潜在的收益。我一直使用中小板的调和平均市净率来衡量当前市场的水位：

如上，当前仍然处于较低的估值水平，如果不计较短期得失的话，这个位置仍然是很好的布局机会。当然，中短期谁也看不清楚，但长期大概率是能够把握住的。哪怕是如日本这样30年没什么成长性的经济体，也不是单边下跌的，而是大波段震荡的。所以，凡是特别便宜的底部区域，只要你认为经济体没有崩盘风险，那一定是很好的买入机会（就像今年四月底一样）。

当前时间节点，需要开始注意Q2中报的投资窗口期了。进入七月之后，就会逐渐有上市公司开始发布二季度业绩预告，而且有一个非常明显的规律：业绩好的会提前发预告，而中报披露时间也有门道，中报披露的越早，往往意味着业绩越好。所以，随着七月上市公司们开始公布预约披露中报的时间，各位也可以看看手中的持仓，是哪一天披露中报的。

今年我会格外重视中报行情。一方面是自己跟踪的股票多了，估计手里面也有一些中报超预期的标的有不错的机会；另外，大盘这个位置的反弹已经比较充分了，中报超预期个股估计是少有的系统性机会。我特地留出了部分仓位，专门用来做中报超预期个股的。

今年全年电网投资预计6370亿将创历史新高，电气设备类公司的业绩很可能大增！Q1已经奠定了主基调。

今年三大电网计划投资达6370亿元，算下来同比增长28.66%。其中国家电网投资5012亿元，南方电网投资1250亿元，内蒙古电网投资108亿元。但今年1—4月电网投资完成额893亿元，同比增长仅4.8%，远不及全年计划。主要原因是4月受疫情影响单月同比下滑12.82%，如果我们看1—3月电网投资完成额还是有15%的同比增长。此外，电网投资具有非常明显的周期性，四季度占比可达40%以上，1—4月增长不及预期对全年完成情况影响较小，下半年电网招标建设很可能会迎来高峰。

电网投资中，由于风光大基地的建设，需配套特高压的建设，这是特高压的主要逻辑。3月国家发改委、国家能源局印发《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》，总规模达455GW，其中十四五期间建成200GW，外送150GW。第二批风光大基地规模占我国十四五预计的新能源总装机的40%。5月24日发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》， 提出加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，近期抓紧启动第二批项目，稳增长压力下风光大基地建设有望提速。目前了解下来，大基地建设基本符合预期。

十三五期间特高压交流总投资1100亿元，十四五规模相当。十四五期间特高压新建变电换流容量3.4亿千伏安，按14条直流总换流容量2.08亿千瓦计算，则特高压交流变电容量达1.32亿千伏安，每组1000kV主变容量300万千伏安，共44组主变。相比之下，十三五期间共新增交流变电容量约1.4亿千伏安，规模相当。

总结我国已建成的9条8GW直流特高压，核准到投运最快625天，最慢1198天，平均818天，多数位于24—30个月区间。由于第二批风光大基地要求其中150GW外送规模在十四五期间投运，需要新建特高压直流线路10条以上。以最保守估计全部在2025年年内投运，首批项目2023年初就需要核准开工，因此今年下半年到明年年初预计会出现特高压直流密集核准，核准强度将远超历史水平。从业绩兑现的时间来看，特高压相关的投资将会在2023左右开始放量。

特高压和柔性直流设备在所有电网设备中拥有最好的竞争格局，基本上就是南瑞、许继电气两家占据主导份额。

除此之外，我一直提到的电表（炬华科技）这周涨幅巨大，暂时不要追高了吧，等待回调或许是更好的机会。可以看看国网体系内其他低位的公司，都会有补涨机会的（比如国网信通之类）。

来源：AM实验室