又有一个行业到好时候了
大V说
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今天主要和大家接着聊银行，聊之前先和大家说一下我们之前追踪方向新的变化。
咱们最近和大家聊的方向主要在通胀，包括炼化、磷化工、黄金这些。黄金昨天一谈和大家说过了，另外两个方向有点变化。
之前分享炼化和磷化工的逻辑，有一部分起因是海外通胀。如果美联储开始决定就要压下通胀的话，对于炼化和磷化工公司会有压制。
不过比较来说，磷化工可能会更好一些，因为海外和国内的磷肥存在差价，就算海外价格受到影响也有很大概率比国内价格高，而且国内的新能源需求也会刺激磷化工企业的景气度。
OKKK,接着说银行
一谈其实在去年的时候就讲过银行，咱们今天属于是回顾了。
振宇今天主要从更易懂的角度和大家讲一下银行。
银行做为周期股，它的需求端变化主要来自于货币和信用。
1、如果央行放松货币，同时信贷保持高增速（宽货币宽信用），意味着银行供给增加，需求增加，行业趋势温和向上；
2、如果央行收紧货币，同时信贷保持高增速（紧货币宽信用），意味着银行供给减少，需求增加，行业趋势加速向上；
3、如果央行收紧货币，同时信贷陷入低增速（紧货币紧信用），意味着银行供给减少，需求减少，行业趋势温和向下；
4、如果央行放松货币，同时信贷陷入低增速（宽货币紧信用），意味着银行供给增加，需求减少，行业趋势加速向下。
5、 这个是一谈老师去年文章的原话，振宇摘了出来
货币影响的是产品的供给
信用影响的是产品的需求
振宇举个通俗的例子，超市最近产品卖的不好，老板想搞一次促销活动来活跃气氛，于是搞了降价促销（宽货币，降低贷款利率）产品降价了之后，周围小区的人都过来买东西，超市的销量就好了起来（社融增速回升）
超市人太多，便宜货都抢光了。于是老板开始不再搞促销，甚至把产品价格抬一抬，期望卖个更好的价钱，也想赶走一点超市的人，避免出事故（紧货币，贷款利率上升）
从这个小故事可以看出，超市最赚钱的时候是来买东西的人多（宽信用）+产品涨价（紧货币）。
而现在正处在一个紧货币+宽信用阶段的前夜。
宽信用的数据表现在社会融资增速上，通过社融增速的曲线图，现在正是一个筑底的阶段。
对比2016、2020我们可以看出，社融增速在筑底之后，可能会迎来快速的回升，也就是宽信用。
至于现在正处在宽货币的末期这件事，一谈老师已经多次和大家聊过了，包括美联储的加息的政策会限制我们放水的力度等等，后面也会跟大家经常聊到这件事。
说到这，去年一谈老师分享银行逻辑的时候，银行正处在宽货币+紧信用的阶段。也就是超市正在大降价，但是没人来买货的尴尬阶段，银行股最黑暗的时刻。
现在回头看很多银行股在当时正是最低点，比如常熟银行：
既然这次是银行股整体到了好时候，哪里的银行股会更好？
各地的银行就像各地的超市，也要考虑不同地方的消费能力。振宇觉得这有点类似于之前和大家讲过的二线白酒逻辑。
经济越发达的省份消费能力越强，当地酒企业绩增速越好，经济不好的省份消费能力偏弱，当地酒企也业绩也不容乐观。
从一季报来看，也是江浙成渝地区的银行业绩增速更为明显，江浙地区经济发达，成渝地区更偏向基建重点发力区域，都是有更大可能率先复苏的的可能。
振宇从银河证券的研报中摘出来了银行营收和净利对比图（懒得自己做了）
图里可以看出营收增速排行前两名的是江阴银行和常熟银行，净利润排行前两名的杭州银行和沪农商行。
这几家银行都处在长三角一带。
另外值得一提的是成渝地区的成都银行，成都银行2021年贷款增速是银行业内第一，并且大幅领先第二名。另外四川地区也是稳增长发力的重点区域，也有可能经济率先复苏。
但成都银行年初到现在涨幅不小，而且这两天的走势和其他城商行不太一致。
振宇猜测是不是可能因为成渝地区与稳增长关系更大，如果后面社融增速回升，稳增长的重要性可能会减弱，导致后劲不足，所以可以再观察观察。
虽然振宇现在就和大家说银行的行业趋势到了好时候了。但对于银行股股价的历史规律来说，银行股股价最好的时候可能不是现在，而是未来的紧货币宽信用末期。
见下图
来源：一谈策略
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