取代贵州茅台，还得看它
价值事务所
外资机构巴菲特重仓了什么？
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在之前《价值事务所max》的随笔：长期而言，巴菲特还是输给了木头姐 中，所长讲到一件很有趣的事情，那便是之前网上疯传巴菲特和木头姐近两年的业绩对比，这个对比图甚至被网友戏称为现代版龟兔赛跑。
然而，上面这张图其实很误导人，我们看下图，图中从2015年至今，收益率由上至下排名依次为：贵州茅台（紫色）、苹果（浅蓝色）、木头姐的鸡（绿色）、纳斯达克指数（红色）以及伯克希尔（深蓝色）。
长期来看，巴菲特还是输了，巴老爷子的持仓稳是稳，但确实不太符合“现代”，在美国这样一个高度发达成熟的国家，国内的经济增长早已不靠金融与消费拉动，靠的是科技，如果在美不投高成长、不拥抱未来，是很容易跑输指数的。
反观木头姐的重仓，几乎都是改变世界、拉动美经济增长的未来公司，这些公司跑赢巴老爷子的消费、金融，自然是大概率事件。
只不过，不论巴菲特也好、木头姐也罢，全都跑输了贵州茅台。
为啥？
两方面原因，一方面，是因为发展阶段不同，当前的中国经济增长主要还是需要靠消费来拉动，我们还没有到用科技创新作为经济主要推动引擎的时候。
所以，很多投资人养成了在美国看科技、在中国看消费的习惯。
另一方面，茅台的核心是赚有钱人的钱，他的崛起意味着中国中产/富裕群体的崛起，以至于即便到了现在，茅台的量已经很难有较高增长，但依旧可以靠提价来保持年化15%左右的复合增速。
毕竟，在很多场合里，我们需要茅台是贵的，而且随着经济增长，大家兜里越来越有钱，我们也需要茅台是越来越贵的。
中国庞大的人口基数、近些年高速增长的经济，造就了一个庞大的中产&富裕群体，正是这个庞大的中产&富裕群体，造就了一个市值超两万亿且仍在不断增长的大A神话。
但如果我们展望未来，把时间再往后拉一段时间，所长可以断言，未来20年、30年或者40年，茅台一定不再会是大A市值最高的公司。
下一个大A的顶梁柱
全中国只有一个茅台，永续性增长模型成全了其坐上全A市值最高企业的宝座。
他现在很大，市值超过两万亿，但这并不是它的终点，他未来一定还会变得更大，五万亿、十万亿，都不是不可能。
但全A市值最高企业的宝座，他一定会让出来，而这个宝座，未来大概率会让给生物医药企业。
为什么？
站在技术角度看，未来十至二十年，生命科学行业应该就会出现突破性的技术进步，到时候基因/细胞疗法也许能做到很多现在想都不敢想的事情，比如延长寿命，甚至让人类在去世前一刻身体都保持健康，亦或者出现如《未来简史》作者所预言的，小部分站在金字塔尖的人对自己的基因进行改造，从而让他们和普通人不一样。
那么，这样的基因/细胞疗法该如何进行定价呢？
现在治疗血液瘤的细胞疗法卖120万一针，未来如果出现延长寿命或者变得年轻的基因疗法，会卖多少钱一针？
假设逆转一年衰老卖一个亿，普通人一定嗤之以鼻，但那些顶级富豪一定会心甘情愿掏腰包，即便这里面只有1000人付款，这就已经是1000亿的收入了，如果能有一万人付款，就是一万亿的营收，而且这种东西和玻尿酸一样，大概率不可能是永久的，需要不断去消费。
如果说逆转衰老还有那么点魔幻，那我们举个不这么魔幻且极有可能落地的例子。
现在治疗糖尿病的办法非常反人性，一边这不能吃那不能吃，需要管住嘴，另一边又要让患者迈开腿，多做有氧运动，另外还需要患者暗示治疗，或注射胰岛素或口服降糖药。
总之，这个过程很痛苦，所长之前在医院上班时，经常看到一招破功前功尽弃的患者，你一方面恨他不争气，但另一方面内心深处还是很能理解，毕竟，有自控力的人是少数，他当真如此有自控力，当初也许就不会患上这种病了。
不过，未来几年，基因/细胞疗法大概率就能对此进行突破，假设以后出现一款疗法，患者仅需要每隔几年做一次治疗，这个中间，想怎么吃就怎么吃，想怎么喝就怎么喝，想怎么动就怎么动，如此顺从人性的治疗方案该如何定价呢？
这样的例子很多很多，当这类全新的药物诞生后，可以说，药品价格会同人的生命对价，从某种程度上讲，他就是一种特殊的奢侈品，只为最顶尖那1%甚至不到1%的人服务。
那么，这类生物医药企业的本质，就无限逼近甚至超越茅台了，都赚有钱人的钱，只不过，在充面子的茅台和保健康的特殊药品中，显然后者会更得富豪们的心。
2020年10月，亿万富翁 Yuri Milner 在他的美国豪宅中举行了一次长达两天的科学会议，这次会议邀请了大批世界顶级生物医学科学家参加，大家猜猜看，会议主题是什么？
主题是：如何使用生物技术让人们更年轻。
这次会议导致的直接结果就是：一家名为Altos Labs 的抗衰老公司横空出世，前不久，这家公司刚拿到30亿美元的融资，投资人全是世界顶级富豪，其中就包括亚马逊的创始人贝佐斯。
一家可以说毛也没有的公司，就能拿到30亿美元的融资，显然，在有了钱有了一切之后，长生不老，才是人类的终究追求。
不论是现在的世界首富，还是曾经的中国皇帝，只要是人，莫不如此。
因此，未来在生命医药领域，一定会诞生超越茅台的超级大公司。
而且正如伴随着茅台崛起的是国内整个高端白酒业，除了上游厂家外，下游渠道商同样赚得盆满钵满一样，未来生命科学行业成长为巨无霸的也绝不会只是单独的某家企业，而是一大批优质企业的突围，进而拉动整个产业链的发展。
站在这个角度上看，没有任何理由不看好生命科技的发展。
来源：价值事务所
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