千亿龙头放量跌停，葛兰踩到雷了！

疫苗龙头万泰生物周四早盘股价快速跳水，午后放量封死跌停。成交额达8.53亿，从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净卖出1.88亿元，该股从高点201元到现在146元，跌幅达27%。

万泰生物是A股疫苗行业龙头上市公司，其主要产品有疫苗、免疫诊断试剂、生化试剂、质控品、活性原料。公司旗下二价HPV疫苗及戊肝疫苗市占率领先。

跌停的原因：国内同样做HPV疫苗的沃森生物昨日发布公告称，旗下公司玉溪泽润生产的双价人乳头瘤病毒疫苗（即“二价HPV疫苗”）首批产品已获国家药品监督管理局签发的《生物制品批签发证明》，标志着该疫苗将正式投放市场，预计二季度内可实现上市销售。这也意味着在二价HPV疫苗方面，万泰生物一家独大的格局可能被改写；同时，不断持续的医疗器材集采将压制行业产品价格，压低行业毛利率。

根据万泰生物一季报显示，有“医药女神”之称的葛兰率中欧医疗健康混合基金一季度新进公司前十大流通股东，当前持股248.09万股，占流通股比例1.65%。

2019年12月，万泰生物研发的二价HPV疫苗“馨可宁”获批。2020年5月，这款HPV疫苗销售了226.56万支，为万泰生物带来约6.93亿元的营收，毛利率则高达90.87%。

2020年之前，中国HPV疫苗市场只有默沙东的九价与四价疫苗（由国内的智飞生物代理）以及葛兰素史克（GSK）的二价疫苗。

从国内的HPV疫苗的签批发量来看，默沙东的四价与九价疫苗独占鳌头。这与四价与九价疫苗能够覆盖较多种类HPV病毒有关。

顾名思义，九价疫苗能够覆盖九种HPV病毒，预防90%诱发宫颈癌病毒的感染。四价疫苗能够覆盖四种HPV病毒，二价疫苗只能够覆盖两种HPV高危病毒，但这两种HPV病毒却已经能够引发大约80%的宫颈癌。

从效果上来看，80%与90%相差并不大。但是在价格上，万泰生物的“馨可宁”是国内已经上市的四款疫苗中唯一一款价格低于千元的。这便让万泰生物的二价疫苗与葛兰素史克在市场竞争中具备较大的优势。

默沙东的九价与四价疫苗虽好，却面临一个尴尬的问题：产能不足。全球市场布局的默沙东并没有足够的产能来应对中国快速崛起的HPV疫苗市场，哪怕从全球产能配额中多匀出来一点给中国也无济于事。

这也是国内九价HPV疫苗一针难求的根源所在。加上九价HPV疫苗26岁注射时间封顶的限制，物美价廉的国产二价HPV疫苗受到市场青睐也就不足为奇。

更为重要的是，万泰生物在产能上实现了扩张，使得旗下的二价HPV疫苗能够快速放量。2021年7月，万泰生物在产能为1000万支/年的预灌封注射器包装基础上，又新推出2000万支/年的西林瓶包装疫苗。

2021年，HPV疫苗批签发总计253批次，其中，万泰生物批签发占据163批次；默沙东四价HPV疫苗批签发38批次；默沙东九价HPV疫苗批签发42批次。

这一年，万泰生物的疫苗业务开启了高光时刻。疫苗销量达到1,022.78万支，同比大幅增长351.44%；实现营收约33.63亿元，较上年同期增长178%；毛利率也较上年增长2.96个百分点至92.55%。

万泰生物在未来可能将面临更为内卷的HPV疫苗时代。

截至去年底，共计16个国产HPV疫苗产品正在研发，其中7个产品正在临床三期。

只能说，万泰生物凭借一款二价HPV疫苗躺赚的日子大概率不复出现。

来源：安静投资