这么算，他居然被低估了80%！

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周末有关中美关系出了几则新闻，题材敏感就不公开评论了，有利好有利空，总体上偏负面吧。

今天主要想跟大家聊聊美债收益率，这个话题不犯毛病，对A股影响又大。

周末十年期美债收益率继续上行，收盘涨到了2.488%，基本摸到了2.5%的水平。

根据机构研报，从利率期货反映的数据来看，目前市场已完全定价年底前美联储将再加息200个基点，也就是说，5月和6月各来一次大号加息（50个基点），之后每月一次正常加息（25个基点），已经充分计入了市场预期之内。

同时机构研报普遍认为2.5%是美债收益率的阶段上限，到此位置上行趋势会暂时告一段落。

机构的意思是，别看美债收益率现在涨得凶，但已经涨到头了，后面很快就会回落。

我的看法是，现在还不能轻言美债收益率见顶，5、6月份的美联储超级紧缩月，仍有可能推动其上行，不过从现在到4月份这段时间，倒是有可能阶段回落。

如果美债收益率真的阶段回落，会有什么影响？

利好A股整体大势，尤其是创业板代表的成长股群体。

自从去年12月中旬美债收益率启动上行，A股整体尤其是创业板指数就开始见顶回落；

到春节后2月上旬主板展开反弹时，创业板仍继续下行，原因就是美债收益率仍在上行；

直到2月14日美债收益率上行告一段落，创业板才止跌反弹；

不久后创业板在3月1日反弹结束，对应的差不多就是美债收益率再次上行的起点。

所以，如果美债收益率真的在2.5%一带暂停上行，阶段整理或回落，那么创业板代表的成长股群体很可能会反向走强，期间涌现出一批新的主线热点。

价值股行情进入新阶段

成长股走强，价值股就没戏了吗？

我不这么认为。

之前多次说过，我认为价值占优的市场风格有可能贯穿全年，其表现形式不同于成长股强者恒强，价值股是以轮动接力形式展开。

每次轮动都有一个特定的逻辑，比如周期股以通胀受益的逻辑大涨，房地产基建以政策利好的逻辑大涨。

这些特定逻辑当中，有一个逻辑我们不该忽视，就是高股息率逻辑。

我在2月14日文章《能翻倍的价值股！》说过，高股息率的价值股就像市盈率被低估的成长股一样。

市盈率低于合理水平的成长股，会通过股价上涨，让市盈率回归到合理水平；

同样股息率高于合理水平的价值股，也可以通过股价上涨，让股息率回归到合理水平。

按照合理股息率5%来计算，价值股当前股息率如果是6%，对应低估空间为20%，当前股息率如果是9%，那么低估空间就达到了80%。

若合理股息率按3%来计算，则低估空间更大。

周末煤炭股中国神华公布了股息分红方案，每10股人民币25.4元（含税），相当于2021年全年的净利润全部用于分红。

周五收盘中国神华股价27.18元，算下来他现在的股息率超过了9%。

按上述标准来看，他仍然有80%的低估空间（前提是合理股息率为5%），即便今年已经涨了很多。

虽然，低估空间不等于上涨空间，但被大幅低估，至少说明未来仍有被资金追捧的潜力。

神华只是因为公布了股息分红方案而被市场聚焦，其实还有很多高股息率的价值股尚未被市场充分认识到，在今年价值占优的市场风格背景下，值得持续跟踪关注。

此前我曾分享过一份高股息率价值股名单，今天附在文末，继续跟踪起来！

来源：一谈策略