当前时点如何看待军工板块？

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3月1日早间，军工板块多股拉升，天奥电子涨停封板，苏州龙杰、中航西飞等纷纷跟涨。

据wind数据显示，年初至今，军工板块出现了大幅调整，截至2月28日，申万国防军工板块累计跌幅达10.78%，全行业跌幅第一。

从历史上看，该板块近期的表现同2021年年初较为相似，彼时军工板块同样出现大幅回调，2021年前两个月中信军工指数下跌10.6%，位居全行业倒数第一，但在业绩兑现下，板块热度逐渐回升，推动2021年全年军工股指数上涨12.6%。

对此，中信证券认为，军工股的估值已调整至过去5年33.39%的分位点，行业的估值修复空间会受到市场风险偏好、市场风格、业绩兑现等多重因素的影响，但是行业成长性未变，并没有双杀的风险。

业绩预告较为强劲，21年增速拐点明显

据统计，截至3月1日，在申万国防军工板块的92只标的中，目前共有47家公司发布2021年业绩预告，其中27家业绩同比呈现增长，增速最高的为海特高新，预计净利润同比增长2098.71~2330.15%。

中信证券表示，目前核心军工企业已连续3年净利润同比增速超20%，2021年增速拐点明显，此外核心主机厂和分系统公司预收的大幅增加，保障了军工板块未来几年的持续增长，其估值体系已具备切换至远期的基础。

另一方面，国企改革三年行动中曾明确提出，要通过推动国有企业的上市以及围绕上市进行各种改革，包括积极稳妥推进混合所有制改革。

而2022年正是“国企改革三年行动”收官之年，各央企已进入快车道，国务院国资委党委委员、秘书长彭华岗表示，“确保2021年年底前完成三年改革任务的70%以上、2022年“七一”前基本完成”。

在政策引导下，近年来军工企业的股权激励也明显提速，2016年至今板块内上市公司推动的股权激励75次，其中2020年以来占一半以上。

股权激励的刺激下，中航重机、振华科技等公司的归母净利润也出现了大幅增长。