ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/02/09]

财报解析科

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86%

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ROE大道至简前10个股表现

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跑赢大盘

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本期标的：个股(10)只

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线索详情

#00 ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，爱建集团、东港股份、永新股份昨日涨幅6.40%、4.70%、4.14%。

证券名称	近10年ROE不稳定程度(%)	近10年ROE排名(%)	ROE/PB(%)	上日涨幅(%)	近1月累计涨幅(%)	市值(亿元)
爱建集团 600643	2.32	74.17	12.71	6.40	-0.14	113.21
东港股份 002117	14.77	82.83	4.39	4.70	1.52	47.36
永新股份 002014	16.94	84.04	6.41	4.14	-4.47	43.95
豫园股份 600655	28.47	72.84	9.66	4.02	-0.39	392.93
长江电力 600900	6.78	86.21	4.93	3.71	3.66	5280.66
南京高科 600064	28.55	74.54	14.34	3.64	0.52	119.64
广弘控股 000529	29.28	75.79	7.15	3.22	-4.55	35.55
上海建工 600170	5.85	73.59	10.55	3.16	-2.18	319.67
山东高速 600350	12.40	71.33	11.56	3.10	5.40	272.31
中文传媒 600373	0.29	80.05	12.93	2.96	-8.50	160.44
中航产融 600705	21.11	79.53	13.06	2.86	-1.25	353.23
平安银行 000001	21.29	81.55	12.91	2.68	-2.09	3266.02
中原传媒 000719	10.19	73.27	12.76	2.66	-11.17	82.98
兴蓉环境 000598	12.37	74.78	8.72	2.58	-3.72	177.98
厦门国贸 600755	27.69	75.15	13.98	2.39	-4.22	153.95
龙净环保 600388	8.05	88.88	11.47	2.21	-5.33	89.16
物产中大 600704	2.23	73.79	10.67	2.17	-5.84	293.06
东莞控股 000828	17.52	86.85	11.94	2.01	-1.17	105.41
千金药业 600479	12.77	74.25	5.39	1.94	-24.19	43.94
北京银行 601169	24.33	85.09	30.98	1.75	2.42	983.15
上港集团 600018	13.12	79.50	8.70	1.69	-0.66	1403.70
宗申动力 001696	6.43	70.20	6.51	1.54	-10.95	75.46
华润三九 000999	16.28	90.76	7.06	1.49	-3.65	353.58
一汽富维 600742	7.01	76.72	10.95	1.47	-6.91	73.94
京新药业 002020	23.66	70.17	6.58	1.44	-12.07	76.50
交通银行 601328	22.42	80.74	27.27	1.44	4.00	3668.58
中国银行 601988	21.78	83.29	27.42	1.28	1.28	9332.09
中信银行 601998	24.30	82.13	28.11	1.26	2.99	2363.55
安徽合力 600761	11.38	79.02	8.39	1.22	-7.49	85.93
华发股份 600325	24.96	76.83	13.59	1.22	6.22	141.00
老凤祥 600612	13.15	97.68	8.44	1.17	2.09	247.96
华润双鹤 600062	3.45	77.90	9.62	1.16	-10.76	127.17
瀚蓝环境 600323	7.99	79.18	6.97	1.13	-6.65	168.21
国药现代 600420	20.76	79.35	11.42	1.11	-11.82	93.45
南京银行 601009	4.72	90.15	17.06	1.10	8.24	1012.72
复星医药 600196	8.63	81.35	4.59	1.02	-11.11	1115.12
伊力特 600197	27.08	91.17	5.75	0.99	-12.65	105.62
江中药业 600750	11.76	84.10	7.46	0.75	-17.78	76.61
招商银行 600036	24.99	93.83	10.05	0.70	5.04	13041.18
英特集团 000411	8.51	76.11	6.46	0.70	-12.36	33.12
国药股份 600511	19.06	91.98	9.92	0.67	-10.87	215.34
联美控股 600167	28.29	93.17	8.13	0.61	-9.95	188.54
华侨城A 000069	22.76	93.43	22.73	0.53	-4.63	624.98
仁和药业 000650	20.33	88.68	7.58	0.13	-23.27	104.30
中新药业 600329	10.28	82.16	4.20	0.08	-18.68	199.01
马应龙 600993	4.78	83.00	4.37	0.00	-20.28	95.91
万科A 000002	6.95	96.26	19.91	-0.14	-5.78	2427.38
江苏国泰 002091	11.18	84.56	7.58	-0.35	-17.04	178.09
宁波银行 002142	11.21	92.53	7.78	-0.98	4.01	2674.45
保利发展 600048	14.28	94.15	16.42	-1.00	-4.07	1891.30

数据来自:

#01 ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。

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