油价再飙升，是周期股的开端还是落幕？识别周期的方法！

春节期间，布伦特原油价格涨到了93.7美元/桶，创出了7年新高。除了带动“两桶油”大涨外，也刺激了其它周期股；很多人也因此纷纷“路转粉”，觉得周期股的春天又来了。由此可见，对于普通散户基本上能随叫随到，别看节前都被跌怕了，但只要拉出一根大阳线，就能立马把它们再吸引回来。大部分人都是后知后觉的，当消息满天飞时才觉得机会开始了，才想起要看好和投资了，早干嘛去了？因此，绝对不能只看表面的消息和情况，做顺周期投资，一定要抓住其背后的本质，才能识别是其开端还是落幕！

周期行业主要是有供给端、需求端两个根本因素，正是由于它们的变化才造成了周期波动。大周期就是供给端、需求端同时发力，持续时间也会更长；而小周期则是只有一个因素发力，持续时间短且确定性弱。自2005年以来，国内出现过五轮周期行情，最近的一次就是前年，在去年7月份左右结束了；而2007年、2009年是最大的周期行情，当时就是需求、供给同时主导，也就是说，当时是真的经济繁荣、需求大增、物价上涨，供给端也供不应求，于是成了很多周期股的天花板，比如“中石油”的历史大顶，至今还没有突破过。再之后的周期行情，由于经济增长的速度放缓，再也没出现过需求驱动过，一直都是供给端在扰动，也就是限产和库存所导致的，周期也都很短。那么现在这种情况，属不属于新周期的启动呢？上一轮的周期启动，原油价格从16美元涨起来的；现在原油价格已经到了93美元，你觉得还有多少上涨空间呢？还能激发周期的潜能吗？

从美国经济周期看，现在属于滞涨阶段的尾声。通胀情况已经很明显，所以美联储才会比较着急的要进行加息，从而抑制因货币泛滥造成的通胀；根据美林时钟，滞涨之后就是衰退阶段。原油等大宗商品表现比较好的，实在过热阶段到滞涨阶段的上半场，而在滞涨尾声及衰退阶段时，大宗商品往往会一落千丈；在顺周期阶段，原油往往作为压轴大哥，最后才会登场上涨，它的极致疯狂往往也意味着周期的落幕而不是开启。因此，原油的再次上涨，实际就是强弩之末的最后疯狂。现在全球经济不可能用繁荣来表示，特别是由滞涨转入衰退，显然需求端会越来越弱，现在的疯狂无非就是供给端、市场情绪造成的波动，这种没有什么确定性可言。

从开采成本看，美国页岩油的价格在60多美元，因此，现在的价格会让它们很有动力去开采，会很快弥补供应这一块。再加上美联储持续加息，这会持续抑制原油等大宗商品的价格上涨，因为两者也存在较大的跷跷板效应。因此，对于短期的这种机会，仅适合少数专业机构搏一下收益，因为它们有相应的投资策略和止损纪律能起到保护作用，即使亏损也会有限度；而大部分普通投资者，则根本就拼不过这些镰刀，一旦被套将亏损惨重，而且想解套也是极其漫长的。比如2008年持有中石油的，即使坚持到现在也回本无望。不在中长期周期趋势上，没有确定性把握，普通人玩周期股，无异于火中取栗。

再看国内的周期，则与美国不同，现在是在衰退阶段转复苏阶段的路上，政策上的暖风频吹，也是进行逆周期调节的节奏。去年年中刚结束了滞涨阶段，距离下一次有利于大宗商品表现的滞涨阶段，还有很长的时间。因此，现在也不是顺周期行业表现的时候。不要看到价格涨了，就开始兴奋了；那都是表象而已，是诱惑的鱼饵，在很多人都疯狂的时刻，恰恰会是收杆的时候。所以，不要总被表象所迷惑，要想看清周期的本质，就要学点投资的真本事。

对于周期的识别，有两个关键、根本性的指标，就是铜价和PPI，盯住了这两个，基本上能看透80%以上的周期行情。铜素有“铜博士”的称号，因为它的应用最为广泛，与经济的关联最为密切，经济的波动基本都会反应在铜价格上。PPI指的是工业品价格指数，反应的是经济的趋势；PPI下降，说明产品卖不上价格，反映了需求、经济的放缓。现在这两个的情况是，同价在高位波动，无法形成上升趋势，而国内PPI则开始下行，这都预示着周期股不可能有持续的表现，也不会形成上涨趋势。因此，老孟看来，现在周期股的异动，无非是短期因素造成的扰动，原油价格不会撑太久就要回落；对于普通投资者，不要抱着侥幸心理去抢肉吃，否则很容易被套的死死的，而且周期股上，不是你扛一扛就能挺过去的。

来源：老孟聊投资