宁德时代进入换电领域，一文了解受益的换电设备制造商

来源：光大证券、中航证券、华西证券

1月18日下午，宁德时代正式发布换电品牌EVOGO，主要内容包括换电块、换电站及APP配套服务3块内容。其中单块换电块可提供200km左右的续航，且可以多块组合使用；换电站占地约3个停车位、换电时长1分钟、单站可储备48块；而APP提供了人、车、站、电块的相互连接和服务。宁德换电将面向全部车企，这是宁德在换电领域的又一大动作，同时也说明换电模式逐渐成为行业共识。

同时，18日下午，国务院又印发了“十四五”现代综合交通运输体系发展规划，其中提出要实施交通运输绿色低碳转型行动。包括完善城乡公共充换电网络布局，积极建设城际充电网络和高速公路服务区快充站配套设施，实现重点区域的高速公路服务区快充站覆盖率不低于80%、其他地区不低于60%。

01 市场规模

中航证券指出，充电模式下，每辆电动汽车仅需要一块电池；而换电模式下，除了电动汽车里的电池，换电站也要有一定数量的备用电池，以此来为车辆进行换电，换电模式为电池带来的增量市场。

预测了2022-2025年换电站保有量有望分别达到2420座、5566座、11132座、20038座，即“十四五”末期我国换电站数量突破2万座，这或将成为偏保守的估计。

考虑商用车换电站和乘用车换电站每座站的备用电池数量、电池容量、动力电池价格等参数，预测2022-2025年换电模式有望为动力电池分别带来24.32亿元、61.73亿元、106.64亿元、174.76亿元的新增市场，合计367亿元。

换电站的产业链包含了上游换电设备、中游换电站运营和电池，下游车企、用户，行业发展初期，最受益的是设备商。

换电行业产业链来源：华西证券

电池企业和换电设备生产商，分别负责提供对应应用范围的动力电池和换电站设备。

车端换电系统由机械连接部件、机械锁止部件、换电电池箱体等组成，快换系统主要厂商包括深圳精智、博众精工、伯朗特、科大智能、易事特和山东威达等。

01 投资建议

光大证券认为，宁德时代入场，将加速换电全产业链的发展。（1）最为利好换电设备制造商：重点关注山东威达（蔚来第二代换电站供应商）、瀚川智能（换电设备制造商与设备维护商，为客户提供换电站整体解决方案）、国电南瑞、科大智能、博众精工；（2）利好换电运营商：重点关注协鑫能科；（3）宁德时代完成电池全生命周期价值链闭环，推荐宁德时代。

中航证券表示，考虑到换电产业或将快速爆发，推荐重点关注领先布局的企业：1、协鑫能科——领先的换电站运营商；2、瀚川智能——换电设备制造商与设备维护商；3、博众精工——智能换电站解决方案；4、山东威达——蔚来二代换电站供应商；5、科大智能——完整换电站解决方案的供应商；6、——发布换电品牌EVOGO加速布局。

来源：第一财经公司与行业