粤开证券：挖掘专精特新“小巨人”中的潜在“巨无霸”

来源：粤开证券、粤开崇利论市

由于“专精特新”官方名单的实际投资回报率分化明显，且机械、化工、医药、电子各细分子行业的差异化较大，因此考虑从财务指标结合具体行业和公司的发展规律进行个股筛选。

日前，粤开证券发布研报，两维度筛选近300家“专精特新” A股上市公司，并选出了两份投资名单。

（1）好赛道+专精产品+绑定核心大客户，跟随下游一同成长，筛选出38家企业。根据前文的分析，“小巨人”的资金周转效率有较大提升空间，若企业能跟随高成长性的下游大客户一同成长，营收规模增长能够摊薄固定成本，带来业绩弹性。通过建立毛利率、营收增速等财务指标，结合公司所处行业，筛选出38家潜在配套专家企业。

（2）国产化持续进行，单打冠军市占率提升，筛选出12家企业。2020年以来，供给端很多海外公司受疫情影响，叠加国内产业链自主可控的要求不断提高，国内很多汽车、半导体领域的小公司得以获得进入大公司供应链的机会，国产化持续进行。按照这个逻辑，使用订单、现金流、海外营收等指标，筛选出12家潜在单打冠军企业。