5年10倍空间，是碳中和弹性最大赛道，每次调整都是机会

目前，储能业务迎来燃爆，政策利好不断，资本市场更是大加追捧。

储能技术主要分为热储能、电储能与氢储能。这里说的储能主要是指电储能，即电能的储存，这本身并不是新兴的技术。近年来，全球和国内储能市场一直保持稳定发展态势，但整体推进难以提速，主要原因为峰谷电价差较小，缺乏合理商业应用模式，储能系统经济性未能突显。但近期，随着国内新一轮储能顶层政策出台，尤其是拉大峰谷电价差异将直接提升储能经济性，行业迎来根本性改变，加速发展预期抬升，获得市场资金的高度关注。

储能的应用场景十分广阔，主要应用于电网输配与辅助服务、可再生能源并网、分布式及微网以及用户侧各部分。在电网输配和辅助服务方面，储能技术主要作用分别是电网调峰、加载以及启动和缓解输电阻塞、延缓输电网以及配电网的升级；在可再生能源并网方面，储能主要用于平滑可再生能源输出、吸收过剩电力减少“弃风弃光”以及即时并网；在分布式及微网方面， 储能主要用于稳定系统输出、作为备用电源并提高调度的灵活性；在用户侧，储能主要用于工商业削峰填谷、需求侧响应以及能源成本管理。关于储能的应用，大家可以通过下面一个科普视频，做一个直观的了解。

储能作为一种柔性电力调节资源，在全球新能源替代传统化石能源低碳转型进程中，具备长期的、正向的、不可替代的社会价值。在碳中和的背景下，储能的市场空间巨大，终局的理论空间数倍于光伏 or 电动车。

目前，电储能分为电化学储能和机械储能两大流派。根据正负极材质的不同，电化学储能分为锂离子电池、铅蓄电池与纳硫电池。机械储能根据储能方式，分为抽水蓄能、压缩空气储能与飞轮储能。

抽水蓄能是当前最为成熟的电力储能技术，占比达90.3%，自上世纪以来商业化开发接近尾声，同时受区位因素局限，增长较慢。而电化学储能作为飞速发展的储能技术，是具备高度灵活性的调节资源，在电力系统中的份额快速提升，累计装机占比已从 2016 年约 1%增长至 2020 年的 7.5%，位列第二。2020 年新增的储能装机中，75.1%来自电化学储能，贡献了大部分增量。

当前全球风光发电量占比9%，预计2050年达56%。由于风光发电有间歇性的特点，在时间上具有波动性，大规模开发并网后，对电网安全运行和电力可靠供应带来挑战。而储能可以很好地起到平滑能源输出、吸收过剩电力，减少“弃风弃光”以及即时并网的作用，是支撑能源转型的关键技术，其必要性已得到充分论证。

也就是说，新能源发电与储能的匹配度非常好，大力发展新能源需要推动储能的发展来匹配，同时，储能的发展也会反过来拉动光伏、风电的发展。从产业周期看，储能正处于共振向上的开始阶段：长期看储能相当于十年前的新能源汽车萌芽期，中期看储能处于政策周期向上的开始阶段，短期看储能2022年边际向好。

随着光伏与电化学储能成本的不断下降，光伏+储能系统这一能源解决方案，已在海外多个高电价的国家已经具备较好的经济性，商业模式开始逐渐成熟，有望成为最优的清洁能源解决方案。

在国内，分布式光伏呈现快速发展态势。今年上半年国内分布式光伏装机规模达8.9GW，同比增长97.5%，其中户用装机5.9GW，同比大幅增长280%，预期全年将达到17GW以上。随着这次峰谷电价差异拉大的政策出台，国内的用户侧储能的商业模式逐渐清晰，整个市场有望快速启动，储能行业地位将进一步提升。

从行业发展空间来看，2020年全球新增装机4.7GW，同比+62%，2016-2020年CAGR = 46%，市场规模高速增长。2025年中国储能预计新增45GWh，“十四五”期间装机CAGR = 70%，对应市场规模499亿元。2025年全球储能预计新增172GWh，5年CAGR = 75%，对应市场规模2370亿元。中国及全球5年增长空间均超过10倍，是碳中和弹性最大赛道。

从产业链趋势来看，逆变器等系统配套环节业绩弹性较大，值得重点关注。看价值量和利润，储能逆变器可达到光伏逆变器的2-3倍，而如果是储能一体机的模式，则可以获得的盈利将显著更高。同时，在销售渠道上，逆变器产品与储能产品的重合度非常的高，逆变器企业可以通过现有的销售渠道，实现其储能产品的推广和覆盖。此外，逆变器行业还持续受益海外渗透率提升和下半年装机需求旺盛，行业有望持续高速增长。

从资金面来看，近期，储能产业ETF正在密集申报中，未来都是抬轿子的资金。华夏基金、汇添富基金、广发基金近期均申报了以中证储能产业指数为基准的股票型ETF。中证储能产业指数原名“中证能源互联网主题指数”，指数编制方案的修订将于2021年8月9日实施，成分股涉及储能电池及储能系统、电池材料及设备、新能源发电领域等行业，值得关注。

来源：价值研学社