可以抄底了！龙头2连扳，行业强势复苏，下半年建设将集中释放

最近5G上游相对抗跌，龙头中兴通讯也是底部启航，中通国脉走出2连扳，种种迹象表明，5G板块开始回暖，安全边际在加强。

5G这个板块可以说是沉寂了1年多，在经历 20Q4 和 21Q1 的相对放缓阶段后，前日，

中国移动主设备及天线集采率先落地，此外，电信联通 2.1GHz 集采也已经启动，促使下半年5G建设将集中释放，行业景气度有望强势复苏，对产业链带来催化和提振。

不过先说明2个观点，1、前期板块跌太多，估值性价比是市场青睐的主因；2、趋势上，5G上游大概率还是修复行情，不能期望过高，未来的大机会还是在VR、智能驾驶等5G的应用场景上。

第三轮集采正式重启，板块估值迎来修复

首先来看一下，今年上半年的基站建设情况，截至6月末， 5G基站总数96.1万个，其中1－6月新建19万个，根据中国移动董事长在MWC大会上披露的数据推算，仅6月单月新建基站数量达11.1万站，基站建设显著提速。而2021年工信部计划全年新建超60万个5G基站，预示着下半年基站建设将集中释放。

运营商方面，招标集采陆续落地，也加速了基站建设预期。7月18日，中国广电及中国移动700M无线网主设备招标集中采购结果正式公布，采购规模约为480397 站，总体份额上看华为60%，中兴31%，诺基亚4%，大唐3%，爱立信2%。报价上看华为中兴均价接近，均为约8.0万元/站，比诺基亚、爱立信等厂商报价高8%-14%。可以看出，国产厂商份额进一步提升，并向龙头靠拢。

说一下，这次集采的不同，本次700MHz属于低频段，与以往的2.6GHz的高频段有所不同，700M覆盖效果更好，穿透能力更强，用电成本更低，维护成本更少，但由于热点以及容量方面仍然依靠2.6GHz网络，运营商资本开支在700M方面更像增量资金，作为高频的有效补充，因此，并不影响在2.6GHz网络上的资本开支。

从其覆盖能力推测，48万个700MHz基站有望覆盖全国90%以上的行政村，实现5G真正意义上的广覆盖，实现信号下沉，让5G网络“可用”到“好用”的变革。

整体看，随着700M 5G主设备的集采开始，预示着自2020年4月份第二轮集采结束后，停滞一年多的第三轮集采正式重启，预计在下游车联网、工业互联网的加速普及下，建设将重回上升通道。

投资机会

随着21年5G基站建设的开启，主设备、光模块、天线射频等板块有望受益，板块估值将持续修复。

主设备看中兴通讯，本次集采中中标比例进一步上升。

光模块受电信和数通两个方面影响，电信这块5G建设集中在下半年，数通这块北美云厂商今年资本开支同比增长20%，需求也是集中在下半年释放，所以光模块下半年景气度应该不错。个股上，主要关注华为、中兴的相关供应商，以及在数通上结构升级的高速光模块（200G、400G等）公司，主要有新易盛、中际旭创、华工科技、光迅科技、剑桥科技等。

以及光模块行业上游细分领域的龙头企业，天孚通信，腾景科技、太辰光和中瓷电子。

此外，PCB也是受益于下半年开始的5G建设，而且车载PCB也是行业增量，下半年也是有个阶段性回暖。个股上，生益科技是通信PCB龙头，21H1业绩超出预期，还有金安国纪、超华科技、中京电子、胜宏科技等公司业绩均同比高增；车载PCB弹性比较大的有四会富仕、博敏电子等。