金博股份（688598）：碳基复材龙头，光伏高景气驱动高成长

产品性能卓越，快速崛起的碳基复合材料引领者

金博股份是国内领先的晶硅制造热场用先进碳基复合材料及产品制造商与供应商。公司是国内先进碳基复合材料龙头，产品目前主要应用于光伏行业，坩埚和导流筒为公司的两大核心产品。公司设立以来，始终坚持自主研发和持续创新，是先进碳基复合材料“小巨人”。公司具有较好的治理和激励结构，有望使公司相对竞争对手在人才竞争方面处于有利位置。

公司营收稳步增长，期间费用率持续下降，未来盈利能力有望持续增强。公司营业收入从2016年8445万元增长至2020年4.26亿元，且营收增长呈现加速上涨态势；归母净利润从2016年的2063万元增长至2020年的1.69亿元。2016到2020年，期间费用率持续几年下降，毛利率和净利率连续保持较高状态，ROE整体处于上升状态。2021年第一季度，公司实现营业收入1.99亿元，同比增长117.88%；实现归母净利润7721万元，同比增长86.86%。公司毛利率为62%，净利率为39%，均保持较高水平。

光伏行业高景气，碳基复合材料需求向好

随着光伏行业的增长，碳基复合材料有很大的发展空间，需求向好。目前约30个国家已设定“碳中和”目标。光伏发电作为碳减排的主力清洁能源，将继续迎来高增长。2020年，全球光伏新增装机规模达到127GW，创历史新高。在光伏发电成本持续下降和新兴市场拉动等有利因素的推动下，全球光伏市场仍将保持快速增长。在光伏大尺寸硅片及高纯度N型硅片渗透率提升的趋势下，碳基复合材料热场将替代传统石墨材料热场，硅片大尺寸发展趋势凸显。“新增+替换+改造”三重需求驱动热场需求爆发，测算得出热场总需求在2021年将达到58亿，碳基复材热场总需求市场空在2021年将达到38亿，未来有望进一步扩大份额。

以上内容节选自【中信建投证券】已经发布的研究报告《金博股份（688598）：碳基复材龙头，光伏高景气驱动高成长》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。