光伏龙头股！未来还有机会！值得关注！
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一、通威股份企业分析
1、公司简介
通威股份的主要经营业务分为两大块：一是在农业方面，公司的主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售。二是在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体”终端电站的投资建设及运维。
2、行业现状
通威股份已成为光伏行业领先的产品制造商之一，在光伏制造领域，充分发挥其领先的技术研发及成本管控能力，夯实公司在产品制造领域的龙头地位。加快高纯晶硅产能扩张，把握进口替代及落后产能淘汰的时间窗口；在太阳能电池环节，把握行业集中度提升的机遇，不断扩大规模、成本领先优势。
3、前景展望
“碳中和”成为全球普遍共识，伴随着更多的国家参与到“碳减排”与“碳中和”的行列中，全球绿色转型迈入新阶段，光伏作为可再生能源的主力军将迎来重大发展机遇。
随着相关养殖活动的恢复和持续开展，我国饲料总产量将保持增长趋势。而当前，饲料企业不仅要满足保障动物产品安全要求，还要兼顾消费升级、环境安全等新要求，这对资金实力较弱、技术水平较低、生产管控能力较差的中小型饲料企业提出挑战，而头部饲料企业由于综合实力更强，能更好的满足饲料安全及环保要求，促进行业绿色化发展转型。
二、财务分析
1、资产负债率
2016--2020年，通威股份的资产负债率分别是：44.85%、46.38%、60.43%、61.37%和50.91%。2017--2020年通威股份的资产负债率整体是相对很好的，在这阶段里，其负债经营是相对较好的，偿债能力方面也是比较不错的，在偿债这块也并不存在着风险。
2、净利润现金比例
2016-2020年，通威股份的净利润现金比例分别是：2.38%、1.43%、1.53%、0.88%和0.81%，从近五年的数据中能够看到，通威股份的投入经营活动产生的现金流量净额是在均衡的变动范围中的，说明其现金流是充沛的，并且其盈利质量也是很不错的。
3、营业收入
2016-2020年，通威股份的营业收入分别是：208.84亿，260.92亿，275.35亿，375.55亿和442亿，2017-2020年，其营业收入增长率分别是：11.24%、24.94%、5.53%、36.39%和17.69。2016-2020年，公司营业收入是逐年增长的；2017-2018年，通威股份的营业收入增长率下降很大，但整体上还是可以说明公司现阶段是处在成长中的。
4、净利润增长率
2016-2020年，通威股份归属母公司的净利润分别是：10.25亿元，20.08亿元，20.19亿元，26.35亿元和36.08亿元，2017-2020年，其净利润增长率分别是：26.68%、99.12%、-0.34%、32.07%和38.49%。除了2017-2018年，通威股份的归母净利润增长相对较缓，但是总体上其利润这块也是在不断发展的。
5、毛利率
2016-2020年，通威股份的毛利率分别是：15.73%、19.42%、18.92%、18.69%和17.09%。近五年，通威股份的毛利率都维持在15%以上，可见其毛利率在整体上来说其还是很不错的。
三、总结
1、优势：2020年“新冠疫情”肆虐、国际局势动荡，全球经济衰退，饲料及光伏行业均受到不同程度影响。但公司实现营业收入442.00亿元，同比增长17.69%；实现归属于上市公司股东净利润36.08亿元，同比增长36.95%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润24.09亿元，同比增长4.06%。
通威将在自身拥有核心竞争力和优势的环节加速投资节奏和投资规模，以最短的物理路径、最低的交易成本、最高效的产业链协作，提高产品含金量、降低产品成本、增加产品附加价值，持续巩固高纯晶硅和太阳能电池片领域的核心优势和不可替代性，同时，将农业和光伏两大主业有机融合，大力发展“渔光一体”创新模式，实现绿色农业和绿色能源的高效协同发展。
2、风险：应该同时关注到以下几个风险：1）原料价格波动影响。饲料成本的主要构成为原料成本，当前原料价格非常容易受到国际政治与经济局势、主产区产量变化情况、国家收储及补贴情况、汇率波动情况、物流成本变动等多因素影响，若原料价格大幅波动，则可能影响公司产品毛利水平。
2）产业链供求失衡及产品价格波动影响。2020年光伏供应链受供需不均影响，整体价格波动较大。考虑到疫情仍有不确定性、多晶硅及玻璃等原材料供应紧张趋势延续等因素影响，可能出现产业链价格较大波动情况，对光伏项目建设带来不利影响。
观点：当前通威股份还是处于上涨的趋势状态，今年的业绩依旧保持继续的增长，现在的市场热度依旧有在光伏这边，龙头是隆基股份业可以相应的关注，波段的阶段性机会还是有的。
投资是一场修行，相遇是一种缘分。
来源：选股实验室
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