华为新品发布会在即，Q3消费电子进入旺季（附产业链）

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【摘要】

三季度是消费电子的传统需求旺季，华为、苹果、小米都将陆续发布新品，新品的发布将带动产业链上相关公司的业绩增长。近日，华为官方微博称，华为旗舰新品发布会将于7月29日召开，该系列或将搭载骁龙888系列4G芯片以及麒麟9000 5G芯片，同时此次发布会上有望推出括华为P50系列、华为手环6 Pro、智慧屏、SoundX火烈鸟在内的多款新品。目前处于低位的消费电子板块或在三季度迎来一波行情。

(一) 消费电子Q3将迎旺季，关注四条投资主线

回顾2021Q2消费电子的表现，苹果产业链公司受益新机发布及销售延后，手机产业链公司业绩表现淡季不淡；安卓手机产业链同样表现良好；IoT方面，苹果端虽然出货量增速放缓，但产业链代表公司受益产能同比扩张；安卓端则受益品牌加速扩张与集中度提升，行业有望持续高景气。

展望下半年，手机端，疫情后消费力恢复、5G换机预计可支撑2021年总体销量同比上行，预计全年全球智能手机出货量有望达13.5亿部，同比+8%。消费电子的投资策略可参考以下三条主线：

第一是5G手机方面，手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点关注光学、传输及外观件三个细分领域：

1) 光学：手机端多摄持续渗透，像素不断提升，包括CIS、镜头、模组在内的整个产业链将持续受益行业高增长，受益公司如：CIS厂商韦尔股份、镜头厂商舜宇光学科技；

2) 射频：5G高确定性量价齐升机会。LCP天线和连接器逐步渗透，射频B2B加速应用，有望带动价值量跃升。2021年手机射频板块仍有估值提升潜力，在射频积极布局是信维通信。5G手机对被动元器件单机用量提升，预计电感与电容较4G时代相比用量分别+50%和+30%，叠加下游库存处于低位，行业景气度上行。被动元器件板块业绩有望逐季改善，相关公司：顺络电子、三环集团、风华高科。

3) 外观件：5G手机对天线和通信的要求提高，外观件从金属一体化机身演变为金属中框+玻璃后盖，能够提供金属+玻璃一体化解决方案的厂商份额有望持续提升，港股比亚迪电子将在直接受益。中游供应链、资源迅速向头部厂商集中，具备平台整合能力的厂商及细分龙头公司将充分受益，如领益智造、比亚迪电子、鹏鼎控股、舜宇光学科技、韦尔股份等；

第二个方向是AIoT端，依次关注“耳机-手表-眼镜”，今年重点仍是耳机：苹果端增速阶段放缓，安卓品牌耳机迅猛成长，预计2021年出货量将达2亿副，同比增长100%；产业逻辑发生变化，重点关注芯片、ODM并购和品牌终端，恒玄科技、歌尔股份、漫步者等。中期看，预计智能手表将逐步定位健康和运动监测，建议关注立讯精密、歌尔股份等。

第三个方向是AR/VR，相关市场发展趋势明确，苹果有望明年新品，可以关注歌尔股份、舜宇光学科技等。

(二) 消费电子产业链和龙头公司梳理

随着以华为为代表的国内终端巨头的崛起，产业链本土化配套是长期趋势，华为产业链有望分分享更多产业红利。2021年7月29日华为新品发布会的到来，或将直接催化华为手机供应链的投资机会。

下面我们来介绍一下消费电子产业链上的龙头公司：

l 歌尔股份：苹果、华为是公司重要客户，歌尔为其提供声学精密零组件和智能硬件等相关产品。随着5G时代到来，VR产品会有比较好的成长性。VR产品将不仅应用于游戏、直播，也可应用于其它的娱乐活动，这些都将驱动VR产品需求增长。

l 立讯精密：公司是苹果无线充电的独家供货商，获华为全球核心供应商金奖，全球手机前六强、华为、OPPO、vivo和小米等中国手机主流品牌厂家也是立讯精密的重要客户。同时，立讯将成为mini LED SMT新供应商。

l 联创电子：公司是领先光学厂商，具备精密光学模具加工、模造玻璃镜片成型、高清广角镜头制造等核心技术，产品布局车载、手机、运动相机和 VR/AR 四大领域。公司是华为镜头的唯一供应商。

l 深南电路：主营业务是印制电路板，是国内PCB龙头，在通信领域连续七年蝉联华为“金牌核心供应商”、连续八年获评中兴“全球最佳合作伙伴”等多个奖项，并荣获诺基亚 2019“数字转型钻石奖”。2019年以来公司背板样品最高层数达120层，批量生产层数68层，远超行业平均水平。

参考研报：

20210718_天风证券_行业报告_行业深度研究_H2看好行业优化+苹果创新对销量、供应链的拉动中长期看好苹果虚拟现实产品带动的新一轮创新--电子_潘暕

来源：九方智投