新能源下一个超级大风口！2家核心公司深度绑定蔚来、北汽

新能源汽车行业迎来蓬勃发展，不过针对补贴大幅退坡以及使用便利性等问题，换电或成为下一个超级大风口。

在新能源渗透率持续提升下，用户仍有一系列问题亟待解决，涉及到充电不方便、续航里程短、电池更换成本高、残值低、二手车售卖困难等。

换电模式具备降低购车成本、提高补能效率两大优势。相比充电模式，换电时 间能够压缩至5分钟以内，极大程度提高效率；车电分离后新能源汽车可除去电池费 用由高价转为平价降低成本；此外换电过程中还能更好利用峰谷电价差降低电费；换电站对电池进行集中监测能够延长电池寿命。

相比目前的快充而言，通过换电更能解决以上诸多的问题。从模式上看，换电站类似于加油站，只要等达到一定的密度分布，通过换电方式，时间能够压缩至5分钟以内，极大程度提高效率，可以很好的解决充电时间长、里程焦虑的问题, 电池方面成本转由电池资产银行持有，同时降低了用户的购车成本，还能充分享受技术发展带来的体验提升。可以说，换电站是有利于消费者、整车商、电池厂共赢的好模式。

而换电站的加之不止于此，其可以等价成是储能站，换电站具备所有储能站的要素，可以实现削峰填谷、调峰调频、储能备电应用。可以通过云端控制系统把整个区域内换电站做统一调度，可以实现战略备电功能，实现绿电交易，平抑峰谷，还可以在不增容情况下实现快充技术。

不过，其劣势也比较明显，重资产、电池标准化程度低、车企配合难度大，还有收到规模限制，换电成本比较高，用快充模式1.2~1.3元/1度电，如果用换电的话要1.5元左右。

从行业的发展看，换电并不是意见新鲜事而，早在10几年前国外就有了，2007年以色列Batter Place开始做换电业务，并且采用雷诺汽车，主要运营位置是在以色列和丹麦；特斯拉2013年也尝试过换电，提出90s换电，但2个项目都以失败告终。

对于Batter Place和特斯拉换电项目的停止，萝卜君，总结以下三点：

1.生不逢时。2007年，新能源汽车处于刚萌芽阶段，接受度很低，压根没有量来支撑Batter Place换电业务的发展。

2.产业链发展初期，电池成本非常高，重资产投入，又产生不了现金流，这样的生意坑定做不下去。

为什么“换电模式”重回风口？

政策不断加码，首个国家标准即将实施

国家政策陆续出台，推动行业发展。去年4月，财政部、工信部、科技部、发改委四部门联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》规定，新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万元），但换电模式车辆不受此规定限制，换电车辆成为了补贴退坡后的一个例外。

最重要的是，首个行业标准定了！5月，市场监管总局（国家标准委）批准发布《电动汽车换电安全要求》国家标准，这是汽车行业在换电模式领域制定的首个基础通用国家标准。标准将于2021年11月1日起开始实施，解决了换电模式无标准可依的紧迫问题，有助于引导汽车企业的产品研发，有助于提升换电电动汽车在机械强度、电气安全、环境适应性等方面的安全水平，保障换电电动汽车的安全性。

成本大幅降低，市场初具规模，时点已至

换电模式发展的时点已至。近几年新能源汽车销量快速普及，人们接受度提高，2018~2021年5月份新能源汽车的销量情况，截止到2021年一季度，新能源汽车保有量突破550万辆，其中纯电动汽车已经突破450万辆，此外，根据中汽协数据，6月新能源汽车渗透率已超过12%。

最近几年，以北汽新能源、浙江时空电动、力帆、蔚来为代表的车企大军，也纷纷对换电领域进行布局。

代表厂商，北汽集团2017年联合了产业链上下游，共同发布了“擎天柱计划”，此后，换电市场进入快速发展期，大家对于换电认识起来了，截止到2020年底，换电站保有量已经超过530座换电站。

截至2021年5月中旬，国家平台中接入的电池快换车辆数为15.59万辆，同比2019年增长30%，，换电车辆在市场上的推广应用已初具规模。根据中石化规划，预计2025年近5000座加油站将建设充换电站，基础设施配套加速，有望拉动换电业务需求。

2021年有望成为换电站爆发之年

与充电站相同，换电站也是重资产运营，从投资成本上，经广发证券估算，充电站初始投资需要366.4万，而换电站成本则高达560万。

不过从利用率角度看，换电站虽比充电站要求更高利用率，但仅需8-9%即可盈亏平衡，相差并不大，由于前期投入不同及盈利性差异，充电站十年期内部收益率为0达到盈亏平衡时内部收益率在6%-7%之间，而换电站达到盈亏平衡的收益率在8%-9%之间。

2021年或将达到换电建设高峰，带动相关供应商订单提速。从主要运营商的建设规划看，2021年7月9日，蔚来在NIO Power Day上公布NIO Power 2025换电站布局计划，截至目前，蔚来已在国内建成301座换电站，并将2021年换电站建成目标总数由500座提升为700座以上；从2022年至2025年，在中国市场每年新增600座换电站；至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座。

此外，奥动计划2025年全国建设5000座换电站；国家电网和北汽的合作建设也正在逐步推进，计划2021年6月前完成100座换电站。随着换电标准出台和政策落地，政策环境逐步松绑，各运营商的换电站建设计划将逐步启动，2021年有望成为换电站爆发之年。

安信证券测算，测算2021年设备需求达15.4亿元，中长期随着换电站的持续建设，预计2025年将产生180亿元设备市场空间。

A股相关上市公司将迎来投资机会：预计换电设备将率先受益，优先考虑绑定蔚来，北汽等主要运营商的企业，以山东威达为例，深度绑定蔚来，是其独家供应商，最大化受益蔚来换电站规划。