好股，吃一个，夹一个 ，别挑食

7月上半旬，最高潮的时候三大高景气（锂电、芯片和光伏）赛道的成交额一度占到市场总成绩额的75%以上，在三大赛道的流动性抽血下（部分原因），即便连另一长线高景气赛道医疗也被严重压制。

不过周三锂电经历大分歧后，医疗的流动性有所缓解，开始有部分资金回流，共识度高的一些医疗股已率先反弹，如泰坦、惠泰、华熙等。

鉴于人口普查所反映的顶级宏观趋势，给大部分行业需求端长期判了死刑，导致这些行业里的个股（尤其是体量本身很大渗透率本就高的龙头）DCF估值模型第二段稳定增长率的预测段崩塌，先杀估值，再杀业绩似乎成为不可避免的事件。

在这种情况下，A股未来会越来越内卷，因为能做的行业和个股的确越来越少了，对于中短线玩家还好说，围绕高景气主线干就完了，情况不对拔腿就跑，而对于中长线依靠选股做超额收益的体系来说，无疑今后将越来越难，对商业洞察的要求越来越高。

越往后，产业逻辑的权重将占比越高，而在产业逻辑弱的版块里挖掘独狼个股，胜率也会进一步趋于下降。

我觉得，这是对于长线成长股投资者巨大的考验。

建议适当放低对于生意模式的要求，把产业趋势的研究提到比较高的权重。

人口老龄化加速背景下，如果即考虑生意模式，又考虑长期的行业供需格局，长线能比较放心玩的，除了医疗服务及上游有一定壁垒的铲子类企业，其他都不太放心。

因此，尽管医疗上半旬调整大跌，尽管他们整体估值透支的也挺厉害，但这似乎就是整个大环境比烂模式下的最优选择了。

继续看好：

长线看好标的

同样是跌，有些股跌了你会很慌，比如地产，因为看不清未来到底是不是逻辑毁灭，这种股跌了，怕的要死，而有些股跌了其实没啥，比如华润、盈康、国医之类，就是杀估值顶多杀短期业绩而已。比如盈康，不会因为股价跌，友谊医院肿瘤科120%的床位使用率就下降，这里没有反身性，当一个医院在当地站住脚口碑走出来实现良性循环后，这壁垒就相当高了，永续性很强。

拿肿瘤连锁专科来说，海吉亚固然优秀，但我发现很多朋友，只是因为海吉亚这一年多涨的猛越涨越形成了强共识才觉得它好，而把盈康贬的一文不值，大可不必，二者处于不同的企业发展周期。

连锁医疗，目前一线是爱尔、通策；二线是海吉亚、国医；三四线是三星、华润、环球、盈康、信邦等。

本轮调整，一线跌的最少，并非一线未来的空间就比二三线大。（想想今年茅五泸和酒鬼舍得，产业周期不同，再过个几年，爱尔通策就是板块内的茅五泸）

比如在我看来，以5年周期看，海吉亚市值上涨空间远大于通策，因为它可复制性比通策强多了，以5年周期看，海吉亚市值上涨空间更是秒杀爱尔，爱尔目前3600亿市值，涨2.8倍到1万亿，需要多少利润支撑？海吉亚从现在500亿涨2.8倍涨到1400亿，结合各自企业未来的成长空间和速度，其实能够判断出来。

至于盈康，老牌单院盈利能力友谊医院其实强于海吉亚的老牌医院单县医院，跟重庆海吉亚不相上下。

单院盈利能力强，说明其有良好的企业基因，欠缺的是复制能力还没被证实，如果被证实，那么也会从现在的强分歧转化为高共识。

那么被证实的概率多大？后面2年跟踪呗，贝叶斯决策，管理层下棋越来越高，则提高胜率，下的棋乱了，大不了抛了。如果被证实，盈康的这个弹性确实非常大，比如如果23年利润能做到5个亿左右，市值能看到多少？想想通策利润5个亿的时候，市场给了多少市值。

当然，最好是，海吉亚、盈康这两个标的都持有。吃一个，夹一个，不挑食。

来源：投资人六便士