电气设备行业深度报告：储能放量时代新势力，钠离子电池产业化提速

钠离子电池体系技术路线多样，过渡金属氧化物体系表现优异

钠离子电池与锂离子电池工作原理大致相似。 主流钠离子电池正极材料选择大概分为：过渡金属氧化物、聚阴离子型化合物、普鲁士蓝化合物和熔融硫。目前过渡金属氧化物体系表现最佳，中科海钠使用的铜基氧化物电池的能量密度达到 145 Wh/kg；英国 F ARADION 公司的镍层状氧化物的能量密度达到 150Wh/kg~160Wh/kg，远超其他钠离子电池体系。 在锂电池中广泛使用的石墨类负极材料储钠性能较差，钠离子电池负极材料主要包括碳基材料、合金材料、熔融钠。

钠电成本低廉，性能强于铅酸，和锂电相比各有优劣

据 F ARADION 公司预测，钠离子电池产业化后成本比锂离子电池低 30%。钠离子电池总体性能显著优于铅酸电池，钠离子电池体积更小、重量更轻，比能量高出 2 倍以上， 且循环寿命更长。 钠离子电池可以安全放电至 0 V， 在安全性、电解液导电性、高低温性能、储存和运输等性能方面展现出优于锂离子电池的潜力。但铜基和镍基钠离子电池能量密度比磷酸铁锂电池低 17%，循环次数少 33%。

钠离子电池可持续性强、具有能源战略意义，应用前景广阔

地壳中钠储量达 2.74%，而锂储量仅为 0.0065%，且锂离子电池回收经济价值低。钠离子电池活性材料中不含昂贵的钴， 使其具有更强的可持续性。 我国仅拥有世界锂资源储量的 5.93%，锂矿大多位于青藏高原地区，开采难度大，致使我国锂矿对外依存度高。钠离子电池对我国减少锂资源对外依存度具有重要战略意义。钠离子电池应用前景广阔：（1）电动车市场上，铅酸电池被替代已成趋势，钠离子电池具有低成本、低能量密度、安全性强等特性，是铅酸电池更好的替代品。（2）随着十四五期间可再生能源大批量上网，电网侧与发电侧对储能的需求愈发强烈， 为钠离子电池市场化应用提供土壤。 我们预计 2021/2022/2023 年风光新增储能需求 5.07/12.25/25.79GWh，对应增速为 246.3%/141.5%/110.6%。

钠离子电池产业化提速，我国处于领先地位

近十年来，钠离子电池受到学术届和商业届的大量关注，全球从事钠离子电池研究的公司已有 20 多家，我国企业如中科海钠在钠离子电池产业化进程中处于领先地位。 目前钠离子电池产业化还处于初级阶段：多种技术路线共同发展、 成本优势不明显、 工艺和产业链不成熟、 核心电极材料和电解液规模化供应渠道缺失、缺少电池相关标准化体系不完善。 但钠离子电池具备产业化快速提升的潜力。钠离子电池与锂离子电池生产线、制作工序相似。随着锂电和上游材料企业入局，产业化进程会大幅提速。我们相信在未来 3~5 年，钠离子电池产业链会基本形成，钠离子电池相关工艺、相应的电池管理系统、相关技术体系也会趋于成熟。看好已参与钠离子电池产品研发和布局的企业。 因钠离子电池与锂离子电池隔膜技术相似，随着钠离子电池发展，隔膜需求上涨，隔膜制造企业受益。

风险提示： 钠离子电池产业化不及预期、储能发展不及预期、钠离子电池产品性能发展不及预期。

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