江河集团（601886）公司专题报告：全球高端幕墙龙头，BIPV打开行业未来空间

 公司业务遍布全球多个国家和地区，在建筑幕墙、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。

        一、全球高端幕墙龙头，BIPV打开行业未来空间

        江河集团作为幕墙行业的翘楚，其承建的“天津周大福金融中心”获得了业内的一致好评，当选2020-2021年“我最喜爱幕墙工程”榜单榜首。被建筑幕墙行业称为“鲁班奖”前哨站的“我最喜爱幕墙工程”榜单，由行业专家、建科院、标准院、房地产甲方代表、设计院(所)顾问咨询从业者，等共同投票选出，含金量十足。

        江河集团稳居幕墙行业龙头，2020年幕墙收入85亿左右，规模优势显著。2020年，主要上市公司中，江河集团、海南发展、亚厦股份、远大中国、方大集团、金螳螂幕墙收入分别为85、31、28、27、21、16亿元；幕墙业务毛利率分别为18%、9%、11%、17%、17%、10%。注：2016年起，江河集团并未单独披露幕墙业务的收入明细，此处按照公司整体建筑装饰业收入的1/2（即根据主要幕墙子公司收入）估算，毛利率按照整体建筑装饰业毛利率估算。

        建筑减碳排的落脚点在绿色建筑，绿色建筑满足低碳环保要求，是建筑行业未来明确的发展趋势。我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，以推动实现国家2030年前“碳达峰”与2060年前“碳中和”的目标。光伏建筑是绿色建筑的重要实现途径，而光伏建筑一体化（BIPV）是光伏建筑主要技术路线。

        公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，近年来自主开发的智能呼吸式幕墙、光伏幕墙等新型节能幕墙已成功应用于国内外众多高端幕墙工程。近些年，公司承建了包括世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、江苏无锡机场航站楼、珠江城（烟草大厦）等在内的多项应用光伏的幕墙工程。2011年公司被北京市发展和改革委评为光伏建筑一体化工程实验室试点单位，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，在光伏幕墙一体化工程上具有经验积累及技术储备。十四五期间，光伏幕墙将在碳中和的政策引导下迎来快速发展的窗口 期，江河集团作为全球幕墙龙头企业也将积极推动光伏绿色建筑的快速发展， 推动幕墙行业步入绿色、节能的新时代。

以上内容节选自【长城证券】已经发布的研究报告《江河集团（601886）公司专题报告：全球高端幕墙龙头，BIPV打开行业未来空间》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。